沃尔沃在华收入近乎腰斩:降价、换帅与降本,仍未止住下滑

沃尔沃汽车的三季报没有等来拐点。 营收下滑、经营由盈转亏 , 中国区收入接近腰斩, 成为拖累整体业绩的主因。降价、换帅、削成本同时推进, 短期仍未扭转颓势。

📌 季报: 亏损扩大, 中国区拖累明显

2026 年前三季度, 沃尔沃营收 2172 亿瑞典克朗 , 同比下滑 17%; 经营亏损 32 亿瑞典克朗, 亏损额同比扩大 99%。单看第三季度, 营收 669 亿瑞典克朗, 同比下降 23%, 经营亏损 56 亿瑞典克朗, 而去年同期仍为盈利。

管理层把三季度亏损主要归因于中国市场收入下滑。 三季度大中华区收入 83.06 亿瑞典克朗 , 同比下降 43.8%; 中国区收入 74.98 亿瑞典克朗, 同比下降 46.7%。前三季度中国区收入 249.72 亿瑞典克朗, 降幅 40.3%。同期美洲地区收入下滑 29.0%, 欧洲及其他地区下滑 14.5%, 全球市场普遍承压。

🔍 高端市场被本土品牌切走

中国新能源车市本身也在降温。 中汽研数据显示 , 前三季度国内新能源汽车销量 846.6 万辆, 同比下降 10.6%;9 月单月 125.2 万辆, 同比下降 9.4%。

增量变少, 竞争反而更集中地涌向 30 万元以上区间 。蔚来、理想、极氪、问界等品牌持续上探, 直接挤压传统国际豪华品牌的生态位。

沃尔沃在财报中承认, 中国本土替代品牌竞争激烈 , 传统高端品牌市场正急剧萎缩, 这基本让传统高端品牌失去了盈利能力。

💡 降价没能换来销量

价格是最直接的手段。 8 月的限时置换活动中 , 旗舰轿车 S90 补贴后售价约 23 万元, 相比 40.69 万元指导价下调约 18 万元;XC60、XC70、XC90、S60 等车型同样大幅让利。

但从三季报看, 以价换量的效果有限 , 反而进一步压缩了盈利空间。沃尔沃同时宣布, 取消本年度剩余时间的前瞻性业绩指引, 对短期走势不再给出判断。

📊 降本、换帅与吉利协同

• 成本端: 计划到明年年底削减 50 亿瑞典克朗间接支出与可变成本, 届时总间接支出下降近 25%; 同时裁撤约 2500 个岗位, 其中 2000 个位于瑞典。
• 人事端: 5 月段建军接任大中华区总裁兼 CEO,9 月何阔出任大中华区销售公司总裁, 两人均有奔驰体系履历, 但上任时间尚短。
• 战略端: 9 月斯德哥尔摩战略更新会提出区域化战略、加强与吉利合作、推出 13 款车型, 其中 6 款面向中国;2027 年 1 月起, 沃尔沃将成为领克在欧洲的独家经销商。

🚀 观察: 协同能否带来增量

吉利目前直接和间接持有沃尔沃 78.87% 股份。 如今吉利汽车体量已反超沃尔沃 , 但自身增速同样放缓——前三季度吉利、领克、极氪合计销量 223.55 万辆, 同比增长 3%, 远低于 2025 年全年的 39%。

对沃尔沃而言, 中国市场的下滑并非单一价格问题 , 而是产品节奏、电动化速度与品牌溢价同时承压。降本可以修复报表, 换帅可以调整打法, 但真正决定走势的, 仍是能否在 30 万元以上的新能源区间拿出有说服力的产品。