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基金市场概况与资产配置观点 (10.26—11.01)
10 月 26 日至 11 月 1 日这一周, A 股主要股指全线走弱 , 科技成长板块调整尤为剧烈, 科创 50 单周跌幅超过 13%。受此拖累, 权益类基金普遍回撤, 混合型、股票型产品中仅约一成实现正收益。与此同时, 债市震荡回落, 货币基金收益率小幅抬升, 成为少数相对平稳的品种。
📌 宏观环境: 内需修复偏慢, 政策以结构性发力为主
国内基本面呈现“利润改善、需求偏弱”的组合。1—9 月规模以上工业企业利润总额同比增长 15.5%, 高技术制造业利润明显领跑, 产业结构继续优化; 但 10 月制造业 PMI 回落至收缩区间, 内需修复力度不及预期。
海外方面, 美联储 10 月 FOMC 会议以 10:2 的投票结果维持联邦基金利率在 3.75%—4.00% 区间不变 , 两名委员支持加息 25 个基点, 声明将经济评估上调至“强劲扩张”, 抗通胀立场未见松动。美国 9 月核心 PCE 同比仍处高位, 就业边际走弱,12 月是否加息悬念加大。欧元区通胀小幅回落、经济弱复苏, 日本薪资增速平稳、货币政策维持宽松; 中东地缘局势反复, 也在推升大宗商品的不确定性。
🔍 A 股: 成交小幅放大, 资金却在撤出
- 涨幅居前 : 银行、石油石化、食品饮料, 防御与低估值属性突出;
- 跌幅居前 : 通信、电子、计算机, 科技成长板块承压明显。
💡 基金: 新发 320 亿份, 权益与债券产品普遍承压
围绕“基金市场概况与资产配置观点 (10.26—11.01)”，这一部分可从背景、现状与影响三个角度理解其关键信息。结合已公开内容来看，核心结论是趋势已较为明确，但细节仍需结合后续进展持续观察。
📊 QDII: 全球市场分化, 五成产品净值上涨
海外股市上周涨跌不一: 美国通胀粘性超预期、降息节奏预期后延, 美股三大股指集体下跌 ; 欧洲主要股指受鸽派表态与流动性宽松预期提振全线收涨; 韩股、日股与港股在半导体景气修复、外资回流与稳增长预期支撑下同步上涨; 台湾加权指数则因消费电子需求偏弱、外资阶段性流出逆势收跌。受此影响,QDII 基金整体表现平平, 约五成产品净值实现上涨。
🚀 值得关注的几个信号
- 风格切换迹象 : 银行、石油石化、食品饮料走强, 与通信、电子、计算机的回调形成对照, 资金防御倾向上升。
- 流动性不缺, 风险偏好偏弱 : 央行公开市场上周逆回购与 MLF 合计操作 58470 亿元, 对冲到期量后净投放 12110 亿元, 但两融余额仍在下降。
- 债基并非避风港 : 收益率上行阶段, 纯债产品同样面临净值压力,“固收 +”品种的回撤更为明显。
整体来看, 上周市场的主线是成长板块的集中调整与资金的防御性迁移 。在制造业景气回落、海外利率路径仍不明朗的背景下, 权益资产的波动可能仍将延续, 而流动性宽裕与政策结构性发力, 为低估值与高股息方向提供了一定支撑。对于普通投资者而言, 此时的仓位结构与品种分散, 比单纯判断指数点位更为关键。
