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远海国际, 走不出“欧洲游”?
导语: 出境游持续回暖, 一批藏在水面之下的目的地管理服务商开始走向台前 。远海国际近日向港交所递交上市申请,21 亿元的年收入与全球第三的行业排名足够亮眼, 但翻看招股书会发现, 这家公司距离真正的“全球化”仍有不短的距离——它的收入基本盘, 依然牢牢绑在欧洲游上。
📌 从 30 万元收购起步, 做到全球前三
远海国际的起点并不高。 其前身华龙国际成立于 2007 年 , 早期并未开展实质业务。2013 年 12 月, 王威以 30 万元对价收购其全部股权, 随后进入公司担任董事兼总经理, 企业才真正运转起来。2018 年完成股份制改制后, 王威及一致行动人合计控制约 53.7% 股权。
它做的是境外目的地地接生意: 国内旅行社通过门店、短视频等渠道售卖线路并收取游客费用, 游客落地后 , 由远海国际统筹当地酒店、大巴、中文导游、景点门票等整套接待。目前公司在 25 个以上国家设有 40 多个办事处, 目的地管理服务覆盖 111 个国家的 2150 座城市, 累计服务超 2.2 万个团组、约 88.4 万名旅客。按 2025 年收入计, 其全球排名第三, 在服务亚洲客源市场的地接服务商中位列第一。
🔍 收入九成靠欧洲, 团组均价持续走低
更值得留意的是收入结构。 报告期内 , 欧洲地区收入占比分别为 90.8%、91.4% 和 88.9%, 始终维持在九成左右; 中国内地客户贡献占比为 54.9%、67.2% 和 65.0%, 叠加其他亚洲市场, 亚洲客源合计撑起九成以上收入。与此同时, 平均团组旅游价值从 19.92 万元一路降至 17.12 万元。
目的地本身就是影响旅游业务的重要变量: 酒店、交通、票务、导游等成本取决于当地供应商报价, 若通胀或旺季需求推高价格而无法及时转嫁, 毛利率就会承压。
💡 企业出海服务: 有增长, 但撑不起第二曲线
公司把企业出海服务列为重要方向, 面向有海外拓展需求的中国企业提供商务考察、活动策划、展位搭建、国际推广等服务 。客户数从 2023 年的 211 名增至 2024 年的 257 名, 收入也从 6419.5 万元增至 9529.3 万元。
但占比反而下滑, 从 2023 年的 8.2% 降至 2025 年的 4.4%; 毛利率同期分别为 18.4%、15.6% 和 16.0%, 整体走低。弗若斯特沙利文预计, 全球企业出海目的地管理服务市场将从 2025 年的 401 亿元增长至 2030 年的 1005 亿元, 空间不小, 但远海国际能否分到更大一块, 仍需时间验证。
📊 几个值得关注的看点
- 业务高度集中: 欧洲与亚洲客源构成基本盘, 抗风险能力受限;
- 利润增速落后营收, 团组均价连续下滑;
- 企业出海服务体量偏小、毛利率走低, 短期难成新支柱;
- 报告期内社保及公积金缴纳差额分别为 430 万元、550 万元和 1010 万元,2025 年已超千万, 反映内部管理需跟上扩张节奏。
🚀 总结
围绕“远海国际, 走不出“欧洲游”?”，这一部分可从背景、现状与影响三个角度理解其关键信息。结合已公开内容来看，核心结论是趋势已较为明确，但细节仍需结合后续进展持续观察。
