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中国最有钱的几大公司, 突然拼命借钱
建议按 ” 变化—原因—影响 ” 的顺序阅读。
账面现金动辄数千亿元, 却仍在大规模向外融资 。阿里、腾讯、字节近期接连出手, 让“最有钱的公司为什么还要借钱”成为市场关注的焦点。
📌 事件概览: 三家大厂同时找钱
字节从近 30 家银行获得一笔 296 亿美元银团贷款, 规模约合人民币 2000 亿元 , 且没有抵押。阿里在香港配售新股, 募集 800 亿港元, 明确用于 AI 算力、数据中心和云基础设施。腾讯则发行美元与人民币债券, 其中部分人民币债期限长达 30 年。
从财报看, 它们并不缺钱: 截至今年 6 月底 , 阿里持有现金及其他流动投资 4745 亿元, 腾讯总现金约 5112 亿元, 字节虽未公开财报, 但盈利能力同样位居前列。
🔍 为什么借钱:AI 投入周期长、金额大
真正的原因在于 AI 基础设施的投入节奏。 数据中心、服务器、供电工程需要提前数年布局 , 芯片从获批到交付、从部署到通电也存在时间差。谁能更早把算力装进机房, 谁就更有机会占住窗口期。
- 阿里计划未来三年至少投入 3800 亿元建设 AI 与云计算基础设施, 仅今年二季度资本开支就约 677 亿元。
- 字节被曝内部讨论过将 2026 年资本开支提高到最高 700 亿美元, 重点仍是数据中心等 AI 基础设施。
- 海外同样如此, 亚马逊、Alphabet、Meta、甲骨文今年发债规模已远超去年全年。
用长期资金支撑长期资产, 是这轮融资的共同逻辑 。公司的自有现金还要兼顾回购、并购和新业务, 而算力设施会在多年内持续产生价值, 发债或配股并不等于“缺钱”。
💡 账开始算得过来了
更关键的变化是,AI 投入不再只是想象 。腾讯方面曾表示, 在当前算力需求和出租价格下, 新增算力若直接出租, 几乎可以立即覆盖设备折旧; 部分此前预付下单的算力, 转手甚至可获得超过 30% 的利润。阿里方面则称, 按目前 AI 产品平均毛利水平, 相关资本开支约 3 年可回本, 未来可能缩短至 2.5 年甚至 2 年。
算力正在从单纯的成本项, 变成能够产生收入的生产性资产。
阿里 AI 相关产品收入已连续第 12 个季度三位数增长, 年化收入超过 495 亿元 。这些数字尚不能证明巨额投入已全面收回, 但至少让投入产出比变得可计算。
📊 行业观察: 抢的不只是芯片, 还有时间
模型落后可以迭代, 但数据中心建设、通电和部署的进度很难压缩 。基础设施的抢位集中在当下几年, 平台公司、芯片公司、云厂商和大模型公司都在争夺同一笔资金。当大家同时需要几百亿、上千亿元时, 资本本身也可能变成稀缺资源。
🚀 总结
AI 竞赛拼技术, 也拼口袋深度 。技术决定能否上牌桌, 资金厚度可能决定能在牌桌上坐多久。对大厂而言, 现在借钱不是缺钱, 而是为下一阶段的算力竞赛提前锁定筹码。
