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默沙东盯上血液肿瘤
建议按 ” 变化—原因—影响 ” 的顺序阅读。
面对即将到来的“专利悬崖”,制药巨头默沙东再次出手, 以一笔高达 67 亿美元的收购, 将目光投向了血液肿瘤领域。
📌 导语: 一场价值 67 亿美元的布局
3 月 25 日,默沙东宣布收购生物技术公司 Terns Pharmaceuticals, 核心资产是治疗慢性粒细胞白血病 (CML) 的新型口服候选药物 TERN-701。这笔交易不仅金额巨大, 更被外界视为默沙东为“后 K 药时代”提前落下的关键一子。
🔍 补齐血液肿瘤短板
长期以来,默沙东在实体肿瘤领域凭借 K 药 (Keytruda) 占据领先地位, 但在血液肿瘤方面的进展相对有限。除了 K 药在霍奇金淋巴瘤的适应症外, 公司尚无其他血液肿瘤药物获批上市。
近年来, 默沙东通过一系列并购密集补强这一赛道。目前其血液病管线已包括:
- 非共价 BTK 抑制剂 Nemtabrutinib
- LSD1 抑制剂 Bomedemstat
- 靶向 ROR1 的 ADC 药物 Zilovertamab
- CD19×CD3 双特异性 T 细胞衔接器 MK-1045
TERN-701 的加入,让默沙东首次涉足 CML 治疗领域。全球约有 30 万至 35 万 CML 患者, 主要市场每年新增约 1.8 万人。默沙东预计, 该药具备数十亿美元的商业潜力, 将成为未来十年增长的重要驱动力。
💡 TERN-701: 挑战现有治疗模式的潜力
TERN-701 是一种新型口服变构 BCR::ABL 酪氨酸激酶抑制剂 (TKI)。 当前 CML 治疗几乎由诺华主导, 其明星药物 Asciminib 在 2025 年销售额已达 12.85 亿美元。
但现有疗法仍存在未满足的临床需求。诺华肿瘤学全球主管曾坦言, 约 25% 的患者因安全性和耐受性问题, 在第一年就更换了 TKI 药物。
TERN-701 在早期临床中展现出显著优势:
- 治疗深度更佳:在主要分子学缓解 (MMR) 和深度分子学缓解 (DMR) 两项关键指标上, 表现优于现有 TKI 药物
- 耐药覆盖更广:对野生型及突变型 BCR::ABL1 均有效, 包括 T315I 突变及复合突变
- 安全性良好:治疗期间不良事件多为低级别,≥3 级不良事件发生率低于 10%, 无胰腺毒性
2025 年美国血液学会年会上披露的数据显示,TERN-701 在治疗 CML 的可评估患者中 ,24 周 MMR 达到 64%; 在高剂量组, 这一数字提升至 75%。即使在既往接受过二线治疗(包括 Asciminib) 的患者中, 整体 MMR 仍有 60%。
“此次收购依托我们在肿瘤学领域的深厚专业知识, 进一步强化并完善了不断拓展的血液学产品管线。”默沙东在交易声明中表示。
📊 填补 300 亿美元收入缺口
默沙东此次重金布局,背后是迫在眉睫的“专利悬崖”压力。2025 年,K 药为默沙东带来 317 亿美元收入, 约占公司总收入的 49%。但该药的独家专利期将于 2028 年到期, 届时公司将面临约 300 亿美元的收入缺口。
为构建“后 K 药时代”的增长支柱, 默沙东近年来持续展开战略性收购:
- 收购 Harpoon Therapeutics、EyeBio 强化抗体管线
- 以约 100 亿美元收购 Verona 公司
- 92 亿美元收购 Cidara Therapeutics 补充抗感染和免疫肿瘤资产
默沙东 CEO Robert Davis 明确表示, 公司将聚焦能够带来高价值临床创新和可持续商业机会的资产组合。尽管 2025 年收购节奏有所放缓, 但默沙东仍保持行业研发投入第一的地位。
🚀 行业观察: 从单一爆款到多赛道布局
此次收购符合默沙东现阶段的战略目标。在年初的摩根大通医疗健康大会上,Robert Davis 表示公司近期主要聚焦规模在 150 亿美元以内的并购。
虽然 CML 市场规模远小于 K 药覆盖的领域,但通过多笔类似交易叠加, 血液肿瘤有望成为默沙东“后 K 药时代”的重要增长点。据公司透露, 通过并购或业务发展合作, 目前拥有超过 20 个预期的新增长点, 预计到 2030 年代中期, 这些增长点合计将带来超过 700 亿美元的商业机会。
从依赖单一爆款药物,到在多治疗领域建立产品矩阵, 默沙东正在加速转型, 以应对即将到来的市场变局。TERN-701 能否在竞争激烈的 CML 治疗领域脱颖而出, 将成为检验这一战略的关键试金石。
