XREAL冲刺全球AR眼镜第一股:年入5亿,海外占比超七成

4 月 1 日晚间,AR 眼镜公司 XREAL 正式向港交所提交上市申请书 , 目标直指“全球 AR 眼镜第一股”。这家由前英伟达工程师徐驰创立的公司, 在累计融资 23 亿元后, 终于迈出了上市的关键一步。

📌 从初创到上市:XREAL 的成长轨迹

XREAL 成立于 2017 年, 专注于自有品牌 AR 眼镜的设计、开发与销售 。公司自 2018 年起先后完成多轮融资, 累计金额达 23 亿元, 投资方包括阿里巴巴、快手、蔚来资本、云锋基金等知名机构。完成 IPO 前最后一轮融资后,XREAL 的估值已达到 8.33 亿美元。

创始人徐驰持股 27.98%, 为公司单一最大股东 , 上市后仍将保持控股地位。阿里巴巴和快手分别持股 6.68% 和 6.66%, 成为重要战略投资者。

🔍 财务与市场表现: 海外成为主战场

招股书数据显示,XREAL 在 2023 年至 2025 年间营收稳步增长:

• 2023 年 : 营收 3.90 亿元, 毛利率 18.8%
• 2024 年 : 营收 3.94 亿元, 毛利率 22.1%
• 2025 年 : 营收 5.16 亿元, 同比增长 30.8%, 毛利率提升至 35.2%

值得关注的是,2025 年 XREAL 的海外收入占比高达 71%, 产品已进入全球 40 个国家和地区。在销量方面, 近三年公司累计销售 AR 眼镜近 40 万台,2025 年 AR 眼镜销售收入占总收入的 78.1%。

根据艾瑞咨询数据, 按销售收入计 ,XREAL 从 2022 年至 2025 年连续四年位居全球 AR 眼镜市场第一, 市占率达 24.8%。

💡 技术自研: 光机与芯片的双重布局

XREAL 坚持技术自研路线, 研发人员占比达 51.6%。公司已自研光机和芯片, 并推出了 X1 端侧协处理器, 运动到成像时延仅为 3ms。此外, 公司还自主研发了 NebulaOS 操作系统, 能够将传统 2D 界面转换为物理世界中的 3D 交互式应用。

截至 2025 年底,XREAL 在中国境内拥有 382 项专利 , 海外拥有 99 项专利, 技术储备较为扎实。公司于 2021 年在无锡建成自动化制造基地, 实现了光学模组的自主生产。

📊 产品线规划: 覆盖多价位与场景

XREAL 的产品线已形成三大系列:

• Air 系列 : 面向日常使用的消费级产品
• One 系列 : 专业级 AR 眼镜
• Light-Ultra-Aura 产品线 : 包括下一代旗舰产品 Project Aura

Project Aura 预计将视野提升至约 70 度 , 并集成增强的空间计算和多模态 AI 能力, 将在 Google Android XR 平台上运行。公司计划在 2026 年完成高中低产品线的全面布局, 包括与 ROG 合作的游戏新品 R1, 以及与 Google 共同推出的 AndroidXR 旗舰 Aura。

🚀 行业挑战与未来展望

尽管 XREAL 在 AR 眼镜市场占据领先地位, 但仍面临多重挑战:

• AI 布局相对谨慎 : 在当前 AI 眼镜热潮中,XREAL 选择暂不入局, 而是专注于 AR+AI 的融合路线
• 资金压力 : 截至 2025 年末, 公司现金及现金等价物仅剩 6400 万元, 需要通过 IPO 募集更多资金
• 竞争加剧 : 小米、百度、阿里、华为等大厂纷纷入局, 市场竞争日趋激烈

徐驰对此保持清醒认识:“手机厂商一定有他们的优势, 但可能也会有一些局限 。在 AR 的这个赛道上, 某种程度上我们还是站在一个起点。”

🧭 值得关注的几个重点

XREAL 的上市申请为 AR 行业带来了新的观察视角:

“今天 AI 眼镜体验和产业链成熟度还不够, 更多的可能是二级市场对 AI 概念浅显的追逐 。这个行业更应该关注水下战争, 能够用一种耐心的长期主义看待这个行业。”——徐驰

行业观察显示,XREAL 的 IPO 进程可能成为 AR 行业发展的新节点 。一旦成功上市, 不仅能为公司带来更多发展资金, 也可能证明 AR 不是一个泡沫产业, 为后续更多 AR 公司的资本化路径提供参考。

随着 Meta、谷歌、苹果等科技巨头的持续投入, 全球 AR 眼镜市场预计将从 2026 年的 80 万台增长至 2030 年的 2220 万台 , 年复合增长率达 130.9%。在这个快速扩张的市场中,XREAL 能否凭借技术自研和海外市场优势, 在上市后继续保持领先地位, 值得持续关注。