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距离光伏产品 9% 增值税出口退税正式取消仅剩一天, 行业却并未出现预期的“抢出口”狂潮 。相反, 上游硅料价格跌至 4 万元 / 吨新低, 龙头企业喊涨声不断, 市场却反应冷淡。这背后究竟隐藏着怎样的行业变局?
📌 政策大限前的反常现象
按照惯例, 政策调整前往往会引发一波出口高峰 。今年 1 月就有组件厂传出“春节也要加班生产”的消息, 但现实却出人意料。1- 2 月全产业链出口数据平稳, 硅料价格持续下跌, 硅片、电池价格也跟随下行。这种反常现象表明, 市场对退税取消的反应远比预期复杂。
天合光能今年已三次调价, 分布式组件指导价最高报到 0.93 元 / 瓦 ; 晶科能源某些高功率产品涨幅甚至喊到 50%。然而在实际交易中,TOPCon 组件在集中式场景的成交价仅为 0.68-0.70 元 / 瓦, 那些 0.89 元以上的报价“基本没有实际出货”。经销商直言: 工厂出厂价确实在涨, 但头部企业喊出的高价, 市场没接住。
🔍 成本传导为何失灵
退税取消意味着每瓦组件成本增加 0.06-0.07 元。 对毛利率常年只有 3%-5% 的中小厂商来说 , 这几乎是致命一击。头部企业试图将成本转嫁给下游, 但这轮涨价的逻辑从一开始就存在矛盾:
- 上游降价与组件涨价形成“倒挂”: 硅料价格跌至 4 万元 / 吨左右, 电池片价格环比下跌 2.44%, 上游成本在下降, 组件却要涨价
- 市场需求分化明显 : 海外客户因“买涨不买跌”开始囤货, 欧洲户用光伏需求因天然气涨价有所提振; 但国内客户集体观望, 装机预期从去年的 315GW 降至 180GW
- 库存压力依然存在 : 虽然经销商低价库存基本出清, 但整体库存仍处高位, 下游采购意愿不强
有行业观察人士指出:“涨价的‘雷声’很响, 是因为企业必须喊 。不喊, 退税取消的冲击就直接砸在利润上。‘雨点’稀疏, 是因为下游不认。需求没起来, 库存还在高位, 喊破嗓子也没人接单。”
💡 行业分化: 谁在裸泳谁在渡河
出口退税政策的取消, 相当于扯掉了行业的“遮羞布”。过去十几年, 光伏企业习惯将退税额让利给海外采购商, 用“含税低价”拼市场。政策取消后, 企业的真实竞争力暴露无遗:
📊 中小厂商面临生存危机
毛利率个位数、靠退税维持现金流的中小厂商, 面临成本增加又无法传导的双重挤压 。这些企业既没有技术优势, 又缺乏渠道能力, 退税取消后,“补贴型”生存空间被彻底抽空。
🚀 龙头企业寻求突围路径
一体化龙头在应对策略上开始分化:
- 技术溢价对冲成本 :BC 电池、HJT 等高效路线量产转换效率高出传统 PERC 电池 1.5- 2 个百分点, 技术溢价能对冲部分成本压力
- 全球本土化布局 : 晶科能源在越南有一体化产能, 在美国也有布局; 天合光能等企业也在东南亚、中东建设生产基地, 通过“产地销”模式降低退税冲击
- 合同风险锁定 : 部分企业在合同中设置调价机制, 提前将政策风险纳入条款
🧭 行业观察: 洗牌已经开始
退税取消不是光伏行业的终点, 但一定是一道分水岭 。资本市场已经给出反应: 近期光伏股全线走低, 新特能源跌超 7%, 钧达股份、福莱特玻璃跌幅都在 5% 以上。这反映出市场对行业短期业绩的担忧。
值得关注的是, 行业分析师普遍认为 2026 年是产能出清的关键年份 。退税率从 13% 降到 9% 再到彻底取消, 政策的意图很明确: 不再补贴低价出口, 倒逼企业靠真本事竞争。
“接下来的日子, 才是真正的考验 。二季度的财报会是一个观察窗口——谁的毛利率守住了, 谁的成本传导成功了, 谁在裸泳, 一目了然。”
