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段永平“看不懂”泡泡玛特, 但他“看懂了”王宁
2026 年 5 月,65 岁的段永平做了一件让投资圈震动的事: 清仓持有十年的中国神华 , 全仓买入泡泡玛特, 甚至将社交头像换成了泡泡玛特产品照。这位以“谨慎”著称的投资大佬, 半年前还公开表示“看不懂”这家潮玩公司, 如今却用行动投下信任票。这中间发生了什么?
📌 从“看不懂”到“全部买入”: 四十天的认知地震
- 重点: 从“看不懂”到“全部买入”, 中间发生了什么
- 重点: 当前公开信息主要集中在产品、策略或节奏变化上。
- 重点: 后续仍需关注官方更新、落地范围以及实际反馈。
4 月 4 日, 他亲自前往伦敦 Westfield 的泡泡玛特门店 , 上午和下午各一趟。他观察到三个关键画面: 门店仅 60 平米却挤满顾客, 购买者绝大多数是成年人, 华人比例仅约 10%。这让他意识到, 泡泡玛特不是简单的“生意好”, 而是中国品牌真正突破了文化壁垒。他在雪球上写道:“我怎么觉得泡泡玛特才是中国产品国际化的先驱呢?”
🔍“他”字背后的秘密: 看懂创始人比看懂生意更重要
段永平在帖子下解释:“我能看懂他有多厉害。”注意, 不是“这家公司”, 而是“他”。这个“他”指的就是泡泡玛特创始人王宁。段永平认为, 王宁身上有一种与自己年轻时相似的特质——能把一件小事做成全球化。步步高复读机到 OPPO 卖到欧洲, 段永平太清楚那种感受: 你做了个好东西, 全世界都觉得中国人做不好品牌, 然后你一点一点证明他们错了。在王宁身上, 他看到了一个更年轻的自己, 只是战场更不可思议: 没有技术壁垒, 没有渠道垄断, 就一个 IP、一种情绪、一套审美, 硬是在全世界开出门店。
💡 王宁的回应: 默契与警惕
巧合的是, 就在段永平全仓买入的同一天 , 王宁在接受李翔专访时表示:“很多人我并没有觉得真正看懂了。所有的产品也好、业务也好, 都是这个团队做出来的。到底这个团队有没有在成长, 每天有没有在发现问题、解决问题, 这是大家忽视的价值。”这番话既是对市场的纠正, 也可视为对段永平的回应——两人虽未直接对话, 却形成了某种默契。
📊“企业家复利”: 时间站在王宁一边
段永平还补充了一句:“他能至少好好干 25 年以上吧。 这个复利是吓人的 。”王宁今年 37 岁, 加 25 年是 62 岁, 恰好是段永平现在的年龄。段永平在计算一种“企业家复利”——不是财务报表上的 ROE, 而是一个年轻有能力的创始人在足够长跑道上的复利。他承认泡泡玛特的风险在于过度依赖王宁本人, 但他“算了概率, 算了赔率, 然后下了注”。
