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中源协和收监管警示函: 仓促起落的关联租约, 与 CGT 老兵的现实课题
9 月 15 日盘后, 中源协和公告收到天津证监局警示函 , 指向 2025 年 7 月一笔向关联方上海延藜承租房产、设立华东总部的关联租赁。监管认定该战略规划论证不充分, 承租合理性依据不足, 所披露信息不真实、不准确。董事长龚虹嘉、总经理王洪琦、时任董秘陈轶青均被认定为主要责任人。
📌 一纸租约的仓促起落
- 重点: 涉事物业并非上海延藜自有产权, 该主体在本次交易中实际扮演“二房东”角色。
- 重点: 当前公开信息主要集中在产品、策略或节奏变化上。
- 重点: 后续仍需关注官方更新、落地范围以及实际反馈。
2025 年 7 月, 中源协和董事会审议通过向上海延藜租赁上海普陀区泸定路 276 弄 5 号楼 , 优惠后全部租金合计约 1223.99 万元, 定位为“华东总部”。然而不到 9 个月, 公司便于 2026 年 4 月以外部环境不确定及降本增效为由提前解约。租赁期内实际产生租金仅 119.25 万元, 第三、四层尚未产生租金, 公司后续已收到退回款项。
🔍 二房东角色与租金争议
涉事物业并非上海延藜自有产权, 产权归属上海春光实业 , 上海延藜实为“二房东”。该公司 2022 年才新增非居住房地产租赁业务, 随后即与上市公司控股子公司签署长期租约。2022 至 2025 年, 中源协和累计向其支付租金超 5100 万元。有实地走访报道称, 同类园区楼宇报价多在 3 至 3.8 元 / 平方米 / 日, 而泸定路物业单价为 5.4 元, 且实际使用情况与“华东总部”定位存在落差。
💡 内部治理分歧早已浮现
2026 年 4 月, 独立董事侯欣一、罗明生在审议年报及一季报时投出弃权票 。罗明生直言关联交易真实性存疑, 无法确认经营与财务成果是否完整准确。审计委员会亦提及, 会计师现场核查发现承租房屋实际利用率不高。在年度股东大会上, 龚虹嘉回应称程序上没有瑕疵, 但承认各方对内容理解存在分歧, 提前退租是为规避分歧事项。
📊 经营基本面的现实压力
作为 CGT 领域老牌企业, 中源协和正面临主力业务萎缩 。2026 年上半年营收 6.59 亿元, 同比下降 7.96%; 扣非净利润同比下滑 16.78%。细胞存储新增份数两年累计降幅近两成, 续签率由 44% 回落至 33%, 公司归因于出生率下滑与消费意愿降低。检测试剂、基因检测及海外业务收入亦同步承压, 免疫细胞存储与干细胞新药尚处投入期。
🚀 行业观察
国内 CGT 产业已逐步告别故事驱动估值阶段, 商业化兑现能力、内控与信披水平正成为资本市场重要标尺 。管线决定成长想象空间, 合规治理则是持续经营的底线。对中源协和而言, 如何在新旧业务交替期稳住治理基本盘, 比一纸租约的解除更值得关注。
