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创始人出局、前妻接掌控制权, 我武生物“天价分手费”后市场悬念未止
2026 年 A 股再添一桩天价离婚案。 9 月 8 日晚 , 我武生物(300357.SZ) 公告, 共同实控人胡赓熙与陈燕霓解除婚姻关系, 涉及约 54 亿元市值的股权分割。与多数“平分 + 一致行动”的案例不同, 此次分割后, 创始人胡赓熙彻底退出, 前妻陈燕霓独揽控制权, 而两人的外孙以未成年人身份间接持股市值超 15 亿元, 创下 A 股罕见纪录。
📌 事件概览: 一场彻底的控制权交接
据公告, 胡赓熙直接持有的 8.35% 股份归其本人,但他辞去董事长等一切职务; 其原本通过铭晨投资间接控制的我武咨询 33.87% 股权, 全部转让给外孙钮辰谙。陈燕霓则保留香港浩瑞 100% 股权, 从而持有我武咨询 40% 表决权, 并出任执行董事、总经理兼法定代表人。由于我武咨询不设董事会, 陈燕霓在重大事项上拥有“一票否决”权, 控制权极为稳固。
三方未签署一致行动协议,胡赓熙的控制权归零, 而外孙钮辰谙间接持股市值逾 15 亿元, 成为这场变局中的“沉默变量”。值得注意的是, 我武生物尚未选举新任董事长, 目前由陈燕霓代行职责。此前, 两人的女儿胡沐霜已于 2025 年 2 月出任副总经理,2026 年 3 月起代行总经理职权, 被视作二代接班的铺垫。
🔍 核心信息: 业绩稳健下的“单品依赖”
此次“分手”发生在公司业绩稳健增长期。2026 年上半年, 我武生物营收 5.14 亿元, 同比增长 6.18%; 净利润 2.13 亿元, 大增 20.59%; 毛利率高达 95.29%。但光鲜数据背后, 是挥之不去的单品焦虑。
- 核心产品“畅迪”(粉尘螨滴剂)贡献了九成以上营收,2023 年至 2025 年占比分别为 96.8%、95.69% 和 93.18%,2026 年上半年仍达 91.36%。
- 第二曲线 黄花蒿花粉滴剂虽增长迅猛(2026 年上半年收入 3559 万元, 同比增 69%), 但占比仅 6.92%, 尚难挑大梁。
- 皮肤点刺液等新品仍处爬坡期, 合计贡献不足 600 万元。
💡 影响与看点: 股价承压, 家族制衡待解
尽管公告强调“经营不受影响”,但市场用脚投票。9 月 9 日, 公司股价开盘一度跌超 11%, 最终收跌 8.8%。分析人士指出, 控制权变更叠加单品依赖, 令公司未来充满不确定性。
另一个看点是家族内部的制衡。外孙钮辰谙通过铭晨投资间接持有我武咨询 33.87% 股权, 虽然陈燕霓握有控制权, 但在修改章程等重大事项上, 仍需跨越外孙这一关。未来任何激进转型或重大资本运作, 都可能面临家族内部的隐形协商。
📊 行业观察: 天价离婚背后的治理隐忧
2026 年以来, A 股已有多起实控人离婚案, 我武生物以 54 亿元规模位列第二。此类事件往往引发市场对上市公司治理稳定性的担忧。我武生物以“净身出户 + 隔代继承”的方式完成控制权交接, 虽避免了股权分散, 但代际传承与经营主导权分离, 仍可能为公司长期战略埋下变数。
