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40 家医疗企业扭亏为盈: 靠什么? 又能否延续增长?
在医疗行业整体承压的背景下,一批企业却交出了亮眼的成绩单。据不完全统计, 截至 2026 年 3 月中旬, 在已发布 2025 年年报或业绩预告的近 300 家上市医疗企业中, 有 40 家实现了扭亏为盈, 其中不乏百济神州、诺诚健华、信达生物等知名企业。这背后, 究竟有哪些共同的“翻身”秘诀?
📌 扭亏为盈的三大核心路径
通过对这些企业的财务数据进行分析,可以发现其盈利改善主要依赖于三个方向: 核心产品市场放量、海外业务拓展以及内部运营的降本增效。
🔍 1. 产品放量: 最直接的盈利引擎
对于医疗企业而言,一款成功产品的商业化放量往往是扭转亏损局面的根本。以诺诚健华为例, 其在 2025 年净利润暴涨 243.54%, 主要得益于奥布替尼新适应症的获批及坦昔妥单抗的商业化推进, 两款产品带动全年收入预计大涨 134%。
产品实现规模化营收通常依赖两种途径:
- 强大的市场竞争力: 能够快速抢占市场份额;
- 医保准入: 通过以价换量, 触达更广泛的患者群体。
💡 2. 出海: 新的增长曲线
海外市场已成为许多医疗企业重要的收入来源。在扭亏为盈的 40 家企业中, 超过一半受益于出海业务的大幅增长。
医疗器械领域 , 主要通过产品出口实现销售放量。例如心玮医疗,2025 年海外销售预计同比增长超 200%, 是其首次盈利的关键因素。数据显示,2025 年中国医疗器械出口额达 504.69 亿美元, 其中手术机器人、高端透析设备等品类增长显著。
创新药领域 , 则更多依靠海外授权合作(BD)。2025 年, 中国创新药海外 BD 交易总额达 1356.55 亿美元, 创历史新高。信达生物与武田制药的合作, 仅首付款就占其全年营收近 70%, 助力公司实现历史首次盈利。
📊 3. 降本增效: 从内部挖掘利润空间
除了开源,节流同样重要。“降本”主要体现在收缩非核心业务、优化营销投入等方面。例如雍禾医疗, 通过缩减营销开支,2025 年净利润转正, 时隔四年再度盈利。
“增效”则侧重于通过技术手段提升运营效率。迪安诊断在实验室场景中引入 AI 系统, 使涂片处理时间缩短 90%, 实验室效能提升 40% 以上, 为其扭亏为盈提供了技术支持。
🚀 盈利成为行业“分水岭”
在当前的医疗行业环境中, 盈利能力已不仅仅是财务指标, 更成为企业生存与发展的关键门槛。
- 资本市场偏好转变: 投资更倾向于已盈利或盈利路径清晰的企业。2025 年成功上市的医疗企业中, 实现盈利的占比超过六成。
- 退市风险倒逼: 部分企业如双成药业, 因连续亏损面临退市警示, 扭亏为盈成为“保壳”的关键一步。
- 行业进入商业化深水区: 随着创新药械加速获批, 如何将技术转化为可持续的商业模式, 成为所有企业必须回答的问题。
🧭 值得关注的几个重点
尽管部分企业已实现扭亏为盈, 但行业整体仍面临挑战:
“扭亏为盈只是暂时的, 后续如何将阶段性盈利转化为长期能力才是关键。”
📌 总结
2025 年医疗行业的扭亏为盈案例,揭示了企业在逆境中寻求突破的三大路径: 依靠核心产品打开市场、借助出海拓展空间、通过内部优化提升效率。然而, 盈利只是开始, 能否将短期业绩改善转化为长期的可持续发展能力, 才是这些企业接下来面临的真正考验。在行业从“讲故事”向“交答卷”转变的关键阶段, 盈利能力正成为决定企业生死的重要分水岭。
