共计 1147 个字符，预计需要花费 3 分钟才能阅读完成。
从城市照明到 AI 算力,罗曼股份的转型正在加速 。 公司披露定增预案, 拟募集资金不超过 2.93 亿元, 全部用于智能算力集群建设及运营项目。对这家以景观照明起家的上市公司而言, 这不仅是新增业务投入, 更是一次围绕增长曲线的重新选择。
📌 定增指向算力运营, 不止做项目交付
按照预案,募资将用于采购高性能 AI 算力服务器及配套设施, 并通过租赁标准数据中心机房, 搭建面向 AI 训练和推理的算力集群。公司计划服务电信运营商、大型互联网企业、云厂商、大模型企业及政企客户。
这一变化的看点在于,罗曼股份希望从算力建设交付、系统集成, 进一步延伸到算力资源运营和持续服务。若项目顺利推进, 公司收入结构可能从一次性项目收入, 转向更依赖租赁、运维和长期服务的模式。
🔍 武桐树并表后, 算力成为第一大板块
罗曼股份押注算力,与其 2025 年收购上海武桐树高新技术有限公司有关。公司此前以现金 1.96 亿元收购武桐树 39.2308% 股权, 并通过董事会控制将其纳入合并报表。武桐树在交易中承诺,2025 年至 2027 年扣非净利润分别不低于 1.2 亿元、1.3 亿元、1.5 亿元。
从 2025 年年报看,武桐树当年实现营收 11.31 亿元, 扣非净利润约 1.75 亿元, 超过承诺水平。并表推动罗曼股份全年营收达到 18.86 亿元, 同比增长 174.18%; 归母净利润 5438.19 万元, 实现扭亏为盈。其中 AI 算力板块收入 8.70 亿元, 占比 46.12%, 已超过城市照明。
💡 照明主业放缓, 转型压力更直接
罗曼股份 1999 年从城市景观照明起步,并于 2021 年上市。但景观亮化类项目受地方财政约束、审批趋严等因素影响, 传统业务增长空间正在收窄。2025 年, 公司城市照明板块收入 3.97 亿元, 同比下滑 6.10%。
- AI 算力:收入 8.70 亿元, 成为第一大业务板块。
- 城市照明:规模下降, 难以继续承担主要增长任务。
- 数智能源:收入增长, 但毛利率较低, 盈利弹性有限。
- 数字文娱:有一定业务基础, 但体量仍需扩大。
📊 值得关注的机会与风险
从观察视角看,罗曼股份此次定增更像是对新增长引擎的加注。算力需求受 AI 应用扩张带动, 若公司能获得稳定客户并控制建设成本, 长期运营模式有望改善收入持续性。
但算力业务并非低风险赛道。定增仍需履行相关程序, 项目落地后还要面对算力消纳、GPU 供应、数据中心租赁成本、大客户集中度等变量。尤其从集成交付转向自建运营, 对资金、技术、运维和销售能力都提出了更高要求。
🚀 总结: 算力已成为罗曼股份转型关键
罗曼股份拟定增 2.93 亿元加码智能算力集群,反映出公司对传统照明增长放缓的应对。算力业务已在 2025 年财报中体现出明显拉动作用, 但后续能否持续贡献利润, 还要看项目建设、客户订单和运营效率。
