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美团最新披露的 2025 年全年业绩显示, 公司收入仍保持增长, 但盈利表现明显承压。根据 IT 之家 3 月 26 日报道, 美团 2025 年实现收入 3649 亿元, 同比增长 8%; 不过在即时零售行业竞争加剧的背景下, 公司全年净亏损 234 亿元, 较 2024 年盈利 358 亿元出现明显反转。这份财报之所以值得关注, 在于它同时呈现出两个信号: 一方面, 本地生活平台仍具备增长韧性; 另一方面, 行业价格战和投入竞争正在重塑平台经营质量。
全年营收继续增长, 但利润端明显承压
从已披露的数据来看, 美团 2025 年全年收入达到 3649 亿元, 同比增长 8%, 说明其整体业务规模仍在扩大。不过, 收入增长并未转化为利润改善。
报道提到, 受即时零售行业“内卷式”竞争影响, 美团 2025 年全年净亏损为 234 亿元, 而 2024 年同期为盈利 358 亿元; 全年经营亏损为 170 亿元。其中, 核心本地商业板块经营亏损 69 亿元。
这意味着, 美团当前面对的核心问题并不是单纯的增长放缓, 而是在高强度竞争下, 平台需要通过补贴、履约、市场投入等方式维持业务扩张, 由此拖累了整体利润表现。
- 2025 年全年收入:3649 亿元
- 同比增速:8%
- 全年净亏损:234 亿元
- 2024 年同期表现: 盈利 358 亿元
- 全年经营亏损:170 亿元
- 核心本地商业板块经营亏损:69 亿元
外卖市场份额仍稳固, 竞争代价正在上升
尽管利润承压, 美团在外卖领域的基本盘仍相对稳固。根据报道, 美团在外卖领域以远低于竞争对手的亏损, 稳定保持 60% 以上的 GTV 市场份额。
从行业角度看, 这一表述说明美团在订单规模、商家网络与履约体系上仍具备较强优势。对于平台型公司来说, 市场份额不仅关系到当期交易规模, 也会影响商家供给、用户心智以及配送效率。
不过, 市场份额稳定并不意味着竞争压力减轻。相反, 在即时零售和外卖边界不断融合的趋势下, 平台之间围绕用户频次、配送时效和补贴力度的竞争, 已经直接传导到了财务表现上。此次由盈转亏, 正是这种行业竞争格局的集中体现。
研发投入继续走高,AI 成为明确战略方向
在利润下滑的同时, 美团并没有放慢技术投入节奏。报道显示, 美团 2025 年研发投入同比增长 23% 至 260 亿元, 再创历史新高, 并持续推动 AI 技术在物理世界的应用落地。
美团还明确表示将践行“零售 + 科技”战略, 全面拥抱 AI。按照其披露的说法, 公司将整合自研多模态“LongCat”系列大语言模型和开源模型的能力, 结合平台积累的海量本地生活商家信息、真实消费数据和用户评价数据, 打造“全能型本地生活 AI 助手”。
从业务逻辑上看, 美团的 AI 布局并不只是面向通用聊天场景, 而更可能服务于本地生活的实际需求, 例如找店、点餐、比价、推荐、履约协同等环节。不过, 现阶段公开信息主要来自公司表述, 相关产品能力、落地节奏和实际效果, 还有待后续观察。
食杂零售与国际化业务被视为长期增长点
除外卖和本地商业外, 美团还在财报口径中强调, 食杂零售和国际化业务均取得“突破性进展”。同时, 公司认为这两项业务具备明确战略价值与长期增长潜力, 未来将秉持审慎投资原则继续布局。
在国际化方面, 报道提到 Keeta 将继续发挥在产品研发、技术创新及运营方面的优势, 为全球各地商家及消费者创造价值。不过, 公开材料并未进一步披露更详细的区域数据、业务规模或盈利情况, 因此现阶段更适合将其视为方向性信号, 而非对短期业绩的确定性支撑。
对美团来说, 食杂零售和国际化的重要意义在于寻找外卖之外的新增长曲线。但新业务通常伴随更长的投入周期, 这也意味着公司未来一段时间仍需要在增长、份额和利润之间保持平衡。
如何看待这份财报
综合目前已知信息, 美团 2025 年财报传递出的核心信号可以概括为: 增长仍在继续, 但竞争成本显著上升; 主业基本盘仍有韧性, 但新业务和行业价格战正在侵蚀盈利; 与此同时, 公司并未收缩技术投资, 反而继续加码 AI 和研发, 希望通过“零售 + 科技”寻找下一阶段效率提升与业务延展空间。
对于关注本地生活、即时零售和平台经济的市场观察者而言, 这份财报的看点不只是亏损数字本身, 更在于它折射出行业竞争逻辑的变化: 平台比拼已不再只是流量和补贴, 还包括履约能力、技术效率、数据能力以及国际化扩张节奏。
接下来, 美团能否在维持市场份额的同时改善经营质量, 以及 AI 能否真正转化为本地生活场景中的可见增量, 将是后续最值得关注的两个方向。
信息来源
来源:IT 之家
