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年度亏损 28 亿, 东方日升老将邱新回归, 是扬汤止沸还是釜底抽薪?
东方日升近日披露高管任命,邱新正式出任公司总裁。对这家光伏企业而言, 此次人事调整发生在行业价格战仍未结束、公司核心组件业务承压的节点, 外界关注的焦点并非单纯“换帅”, 而是新管理层能否在控制亏损、稳定出货和推进技术路线之间找到更稳的平衡。
📌 亏损压力摆在台前
公开数据表明,东方日升 2025 年全年亏损 28.27 亿元,2026 年一季度仍亏损 3.61 亿元。更关键的是, 公司太阳能组件板块 2025 年毛利率为 -7.41%, 这意味着主营产品销售仍处于明显低毛利甚至倒挂状态。
公司并非没有压降库存。2025 年末组件产品库存同比减少 34.74%, 但组件销售规模也降至约 9.83GW, 同比下滑超过四成。以销定产有助于缓解库存占用, 却也反映出公司在低价竞争中主动收缩的现实。
🔍 邱新的挑战不只是卖货
邱新在光伏行业已有二十余年经历,曾在无锡尚德、海润光伏、东方日升和通威相关业务中担任重要岗位。2018 年, 他曾进入东方日升负责营销工作; 此后又参与通威组件业务的全球市场拓展。
此次回归后,邱新的角色从营销负责人变为总裁 。过去的核心任务可能是打开市场、扩大订单, 如今则需要统筹产品定价、产能节奏、现金流和技术投入。 在组件毛利率转负的背景下, 单纯扩大销量并不等于改善利润。
💡 HJT 与储能是两条关键线
东方日升仍有技术与业务抓手。异质结电池是公司近年重点布局方向, 伏曦系列已有出货积累, 公司也披露钙钛矿 / 晶硅异质结叠层电池转换效率达到 30.99%。近期, 公司还获得华能 1.2GW 异质结组件订单, 并入围中国电建年度组件集采相关标段。
但 HJT 产能扩张并不轻松。公司此前披露的 38 亿元募投项目已两度延期,5GW 异质结电池片和 10GW 组件项目截至 2024 年 6 月末投资进度为 60.58%。在行业价格低迷时继续投入, 既可能抢占技术窗口, 也可能加重资金压力。
储能则提供了另一种缓冲。2025 年, 公司储能业务实现营收 17.43 亿元, 毛利率 19.57%, 国内工商业储能出货量同比增长 307.2%。不过, 储能收入在公司总盘子中占比仍有限, 短期内难以完全覆盖组件亏损。
📊 行业出清仍未完成
- 订单:大单和集采入围有助于维持出货, 但不必然带来高利润。
- 产能:HJT 路线具备看点, 扩产节奏需匹配价格环境。
- 现金流:公司通过电站资产处置等方式回笼资金, 一季度经营现金流有所改善。
- 管理:新总裁需要在止血和长期投入之间做取舍。
🚀 总结: 回归只是起点
围绕“年度亏损 28 亿, 东方日升老将邱新回归, 是扬汤止沸还是釜底”，这一部分可从背景、现状与影响三个角度理解其关键信息。结合已公开内容来看，核心结论是趋势已较为明确，但细节仍需结合后续进展持续观察。
