宁德时代股价较年内高点回撤超五成,市场热议“去宁德化”。但拆开供需两端看,新能源车、风光与储能三条链条同步降速,2026年上半年764GWh在建产能又将在2027年集中转固,折旧压力与需求降温叠加,才是更关键的考验。