商汤科技发布2025年财报,下半年EBITDA首次转正,经营性现金流也实现上市以来首次正向净流入。这家成立十二年的AI公司正从计算机视觉龙头向大模型企业转型,但行业竞争加剧、估值逻辑改变,穿越周期之路仍充满挑战。