智飞生物与默沙东修订合作协议,取消近千亿保底采购条款,转为按需滚动采购。此举虽缓解了公司短期库存与资金压力,但国产九价HPV疫苗围剿与市场需求见顶的双重挑战,让智飞生物的转型之路依然艰难。