Anthropic 三季度营收近 170 亿美元同比增约 11 倍,IPO 冲刺“史上最大”

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「观察视角」

围绕事件本身、节奏变化与潜在影响展开。

Claude 背后的 Anthropic 交出了一份“高增长、高投入、高亏损”并存的季度答卷。随着招股文件逐步公开, 这家 AI 实验室的财务轮廓第一次被完整摊开: 收入曲线陡峭上扬, 支出与亏损的扩张速度同样惊人。

根据 Anthropic 向美国证券交易委员会提交的文件, 截至 9 月 30 日的三个月里, 公司营收接近 170 亿美元, 相比去年同期增长约 11 倍。但同一份报表也显示, 盈利并未随收入同步改善: 本季度净亏损为 233 亿美元, 而去年同期为 121 亿美元。

亏损扩大的直接来源是运营费用的抬升。该季度运营费用升至 175 亿美元, 同比增幅达到 292%。换句话说,Anthropic 目前每赚到一块钱, 背后仍需投入相当规模的研发与算力成本。

营收:接近 170 亿美元, 同比增长约 11 倍
净亏损:233 亿美元, 较去年同期的 121 亿美元扩大
运营费用:175 亿美元, 同比增幅 292%

从兑付节奏看,这笔巨额承诺并非一次性压力: 约 4480 亿美元预计在 2030 年底前支付, 另有约 700 亿美元需要在截至 2027 年 9 月的一年内完成兑付。这既说明 Anthropic 对未来模型规模的判断相当激进, 也意味着它必须在上市后持续证明收入增长能跟上支出节奏。

Anthropic 已于 10 月下旬递交 IPO 申请, 计划在美国感恩节前完成挂牌, 股票将在纳斯达克全球精选市场交易, 代码为 ANT, 由高盛与摩根士丹利联席牵头, 另有约 20 家投行参与承销。若顺利上市, 它将成为美国首家以 前沿大模型研发 为主业的上市公司。

知情人士称,公司目标募资规模力争达到甚至超过 SpaceX 此前 862 亿美元的纪录。不过, 投行收集到的投资者反馈显示, 市场认可的合理估值区间已从此前预期下调至 1.4 万亿至 1.5 万亿美元, 乐观情形下或触及 1.75 万亿美元附近。

Anthropic 的招股时机颇为微妙。近几日科技股承压, 资金对 AI 板块的盈利预期趋于谨慎。与此同时, 同一天 Meta 启动了最高 980 亿美元的股权融资计划,Alphabet 年内已推出 850 亿美元的融资方案, 甲骨文也公布了 200 亿美元融资计划。头部厂商几乎在同一时间窗口向资本市场“抽水”, 这在很大程度上会分流投资者注意力, 并抬高对回报周期的要求。