科瑞思跨界收购宏钢封装押注光电子,深创投停牌前一月蹊跷减资退场

上市三年、主业滑至盈亏平衡线边缘的科瑞思 (301314.SZ), 终于迈出跨界并购这一步。但比起交易本身, 标的公司唯一外部机构股东在停牌前一个月精准减资退场, 更让市场多了一层追问。

📌 一笔“三步走”式跨界重组

10 月 12 日晚间,科瑞思披露重大资产重组停牌公告 , 拟以 发行股份及支付现金 方式收购深圳市宏钢光电封装技术股份有限公司 100% 股权, 并同步向不超过 35 名特定对象募集配套资金。

目前双方仅签署意向协议,交易作价、股份发行比例、募资规模等关键条款均未最终敲定, 正式重组方案将在停牌后 10 个交易日内披露。这是科瑞思 2023 年 3 月登陆创业板以来的首笔重大资本运作。

🔍 宏钢封装: 光电子产业链上游的“两极”生意

宏钢封装成立于 2002 年,前身为深圳市宏钢机械设备有限公司,2023 年 12 月更名并完成股份制改造, 总部位于深圳坪山, 主营光通讯管壳、激光器管壳、预置金锡热沉与混合集成电路管壳, 处于光电子产业链上游。

其产品大致分为两个梯队: 光通讯管壳、混合集成电路管壳属通用品类,参与者众多、竞争充分; 预置金锡热沉与高功率激光器管壳技术壁垒更高, 是这门生意真正的看点。股权方面则高度集中, 法定代表人李刚直接持股 56.05%, 与员工持股平台合计掌控逾 72%。

💡 深创投的减资退场为何引人联想

耐人寻味的是,一个月前的那次减资, 减少额恰好为 90.0812 万元, 与两家主体的认缴出资额分毫不差; 一个月后科瑞思停牌, 交易对方名单中已不见深创投的身影。

📊 主业承压, 科瑞思需要新故事

上市后业绩快速变脸:2023 年营收同比下滑 28.75%,归母净利润大降 65.9%;2026 年上半年营收虽同比增长 15.78%, 归母净利润却下滑 42.07%, 扣非净利润为 -31.19 万元。叠加 2025 年 11 月广东证监局对公司采取责令改正措施、涉及应收账龄核算违规与关联租赁未披露等四项问题, 其估值修复始终缺乏催化剂。

🚀 几个值得关注的看点

• 赛道切换能否成立:光电子封装与 AI 光通信、半导体国产替代热度相关, 但第二增长曲线仍需业绩验证。
• 深创投退出的真实原因:是主动规避不确定性, 还是另有安排, 正式方案或给出线索。
• 核心条款仍是空白:估值、业绩承诺、股权稀释比例、配套募资规模均未确定。

🧭 总结

对科瑞思而言,这是一次基本面与估值的双重突围; 对宏钢封装原有股东而言, 则是一次退出诉求的兑现。交易轮廓看似清晰, 但深创投在停牌前一个月的减资动作, 仍是这笔并购中最需要答案的一环。