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一场涉及约 23 亿元的离婚财产分割,让神农集团 (605296.SH) 在 10 月中旬重新回到市场视线。10 月 12 日盘后, 公司公告称, 控股股东、实际控制人何祖训与罗婉瑜的离婚诉讼已在昆明市官渡区法院主持下达成调解, 何祖训所持 2.61 亿股中的 30%、约 7830 万股将过户给罗婉瑜, 按当日 29.93 元 / 股的收盘价计算, 对应市值约 23.43 亿元。
📌 从跌停到调解: 市场此前在担心什么
9 月 23 日,罗婉瑜向法院起诉离婚并要求财产分割, 次日神农集团股价跌停, 单日市值蒸发约 17 亿元。彼时何祖训直接持股 2.61 亿股、占比 49.60%, 对应市值约 87.7 亿元。市场的担忧集中在两点: 一是实控人控制权被削弱, 二是“离婚式减持”可能带来的抛压。
如今表决权没有分散,公司方面也表示, 按照上市公司相关规则, 即便后续涉及股票分割, 目前也无法减持。不过神农集团家族色彩浓厚, 何氏家族合计持股比例高达 86.31%;9 月下旬养殖业务核心骨干顿灿离职又与婚变叠加, 管理层磨合与内部治理的疑虑并未完全消散, 公司股价较 9 月初已跌去 16.63%。
🔍 半年亏掉 8 亿: 真正的关口在猪价
相比治理层面的扰动,经营数据更直接。2026 年上半年, 神农集团营业收入 24.89 亿元, 同比下降 11.02%; 归母净利润亏损 8.09 亿元, 而上年同期为盈利 3.88 亿元, 同比降幅达 308.74%, 扣非后亏损同样接近 8 亿元, 亏损基本来自主营业务。
公司给出的解释是“量增价跌”:1 至 6 月商品猪销量约 172 万头,同比大幅增长, 但销售均价约 9.90 元 / 公斤, 同比下降约 32%。出栏增加没能换来利润, 成本下降的幅度赶不上价格下跌的速度。
- 毛利率从 2025 年三季度的 20.69% 降至 2026 年二季度的 0.89%;
- 股东权益由 52.22 亿元缩水至 41.35 亿元, 每股净资产从 9.95 元降至 7.88 元;
- 资产负债率从 26% 升至 40%, 货币资金约 4.5 亿元, 速动比率 0.37。
💡 行业观察: 磨底或许还要持续数个季度
2026 年被不少研究者视为近几轮猪周期中最难的一年。今年外三元生猪价格一度跌至 10 元 / 公斤附近, 创近七年新低; 农业农村部数据显示, 能繁母猪存栏至 2026 年二季度末约 3780 万头, 同比下降 6.5%, 接近调控下限。22 家上市猪企中, 上半年有 21 家亏损, 行业进入深度亏损与缓慢去产能并存的阶段。
有券商农业分析师认为,全行业亏损是对前几年过度扩张的清算, 能繁母猪去化偏慢, 部分原因在于企业仍对未来猪价抱有期待, 这种磨底状态可能延续数个季度。对神农集团来说, 婚变带来的治理疑虑只是表层变量, 更关键的仍是三个问题: 猪周期拐点何时出现、底部阶段的成本与产能纪律能否守住、经历人事与股权变动后管理层的执行力是否稳定。
📊 总结
围绕“天价离婚落定, 猪周期未醒: 神农集团站上关口”，这一部分可从背景、现状与影响三个角度理解其关键信息。结合已公开内容来看，核心结论是趋势已较为明确，但细节仍需结合后续进展持续观察。
