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游戏公司正在成为 AI 赛道里越来越活跃的出资方。 三启万物的新一轮融资里出现了三七互娱与延趣游戏 ,DeepSeek 的首轮外部融资背后则站着腾讯与网易。当买量红利见顶、新游难出爆款, 游戏大厂把手中现金投向硬核科技, 图的显然不只是财务收益。
📌 从投游戏到投 AI, 资金流向明显转向
过去, 游戏厂商的投资几乎围着主业转。 腾讯在 2010 年至 2021 年间投资了超过 150 家游戏公司 , 其中 2021 年一年就有 87 家。但这一节奏近年明显放缓:2024 年、2025 年腾讯在游戏赛道的投资数量分别只有 10 家和 8 家。
钱流向了别处。 据企查查创投库数据 ,2025 年至 2026 年 7 月初, 国内 15 家主流游戏上市公司参与了 72 项投融资, 总投资额超过 872 亿元 , 其中与游戏主业直接相关的文娱项目仅 7 个、合计约 2 亿元, 占比不足 1%。
- 三启万物完成 B 轮及 B + 轮融资, 三七互娱与延趣游戏联手入局, 此前四三九九、贪玩游戏也现身其 A3 轮。
- 2026 年 6 月 DeepSeek 完成首轮外部融资, 网易出资约 30 亿元, 腾讯出资约 100 亿元。
- 完美世界 2026 年上半年亏损 1.18 亿元, 仍拟出资 5 亿元认购主投新兴科技方向的“机智登月贰号”基金。
🔍 敢撒钱的底气: 现金充裕, 回报也够厚
游戏行业本身并不缺钱。2026 上半年国内游戏市场实际销售收入 1884.5 亿元 , 同比增长 12.17%;《2026 中国游戏产业 AI 发展报告》预计, 游戏业务净利润规模将从 2026 年的 1113.7 亿元增长至 2030 年的 1626.6 亿元。
另一边, 投资回报已经开始兑现。 世纪华通间接持有摩尔线程 0.36% 股权 , 后者 2025 年四季度上市后, 当季即贡献 6.4 亿元投资收益; 三七互娱间接持有智谱 0.27% 股权,2026 年上半年获得 10.16 亿元投资收益, 同比增长超过 15 倍。更关键的是, 投资收益占三七互娱当期利润总额的 45.22%。
💡 不只是财务投资, 更要反哺主业
DataEye 研究院认为, 投融资是建立合作关系的快捷方式 , 这种关系往往更具排他性, 在技术定制、联合开发等层面拥有更高的响应优先级, 能让外部技术以“自己人”的身份进入业务体系。
这一点在业务层面已有印证: 游族网络投资曦望 Sunrise, 后者为其定制 GPU 算力卡与分布式架构算力底座 ; 网易《逆水寒》的智能 NPC 系统接入六款国内大模型; 巨人网络 2D 美术资产中超 80% 由 AI 辅助生成, 其《超自然行动组》还上线了千万 DAU 级原生 AI 玩法。
📊 存量竞争下, 投资成了新的增长极
游戏赛道的用户红利见顶, 买量成本却在上涨 。2026 年小游戏市场规模预计突破 745 亿元, 同比增长超 22%, 而三大广告平台小游戏直投买量日耗约 1.79 亿元, 同比增长约 26%——投入增速跑在收入前面。当新游愈发难出爆款, 战略投资便成了另一种生存空间。
🚀 结语: 互相需要, 跨界还会继续
围绕“跳出游戏争当 AI 金主,“腾讯们”到底图啥”，这一部分可从背景、现状与影响三个角度理解其关键信息。结合已公开内容来看，核心结论是趋势已较为明确，但细节仍需结合后续进展持续观察。
