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Manus 重新独立,Agent 之战换了打法
如何重新估值?
不到一年,Manus 经历了被 Meta 以超 20 亿美元收购、交易解除恢复独立 , 再到传出新一轮融资的转变。据多家媒体报道,Manus 正洽谈约 5 亿美元融资, 投后估值约 40 亿美元。比估值数字更值得关注的, 是它重新独立后推出的新动作, 以及 Agent 赛道竞争维度的变化。
📌 从“等指令”到“自己找活干”
9 月 28 日,Manus 发布 2.0 版本 , 并同时上线个人 Agent 产品 Cue。2.0 替换了底层的 Agent 执行框架, 改用自研的 Cascade。按官方公布的数据, 在特定测试配置下,Cascade 的 Token 用量减少 23.2%, 任务完成时间缩短 28.2%, 运行成本降低 32%。
更实质的变化在运行方式上。 早在 4 月 30 日上线的 Cloud Computer, 是一台常驻云端的 Ubuntu 虚拟机, 文件、软件与进程都保留在其中, 用户关机断网,Agent 仍可继续执行。2.0 进一步把定时任务升级为事件触发: 新邮件、广告数据波动、日历变动、Slack 消息或 Notion 页面更新, 都可能唤醒任务。
Cue 则改变了 Agent 的组织形态。 每个 Agent 可拥有独立的邮箱、电话、钱包和电脑 , 也能被拉进同一个群聊分工协作。用户给出目标并在关键节点做决定, 而非逐步发号施令。
🔍 大厂入局, 竞争转向入口与生态
曾经的买家 Meta, 如今成了最直接的对手 。9 月初,Meta 推出个人 AI Agent Muse, 支持自主规划、操作浏览器、发送邮件, 并配备独立的云端运行环境。据 Sensor Tower 数据,Muse 上线不到三周下载量已超 340 万次, 并陆续接入 WhatsApp、邮件、日历等服务。9 月 29 日,Meta 又宣布为 Muse 增加 Shopify、QuickBooks、Stripe、Canva、Notion、Slack、Zoom 等企业工具连接器, 并在 Meta Connect 上将其接入智能眼镜。
当 Agent 真正开始替用户操作互联网, 能否获得足够多的平台授权, 正在成为新的竞争壁垒。
9 月 21 日,Amazon 以“未经授权”为由屏蔽了 Muse 访问其网站 。这也说明, 大厂的生态优势并不能自动解决 Agent 进入现实服务的问题。
💡 估值翻倍, 收入倍数反而下降
2025 年 12 月 Meta 收购 Manus 时, 官方披露 ARR 已突破 1 亿美元 , 年化运行率超 1.25 亿美元, 对应约 20 倍 ARR。截至今年 6 月底,Manus 的 ARR 约 4 亿美元,The Information 援引知情人士的数字为 4 亿至 5 亿美元年化收入。以此计算,40 亿美元估值对应的收入倍数约为 8 至 10 倍。
- 收入增长 4 至 5 倍, 潜在估值只增长约一倍;
- 增长最快的七个月, 正是 Manus 作为 Meta 一部分运营的时期,Meta 曾将其接入 Ads Manager, 向超 1000 万广告主开放;
- 成本结构并不像传统 SaaS,The Information 曾报道 Manus 平均完成一项任务需向 Anthropic 支付约 2 美元。
📊 需要回答的两个问题
重新独立后,Manus 要证明的事情大致有两条: 脱离 Meta 的流量与分发后 ,4 亿至 5 亿美元的年化收入能否继续增长; 随着用户与任务量扩大, 推理成本能否降到足以支撑利润的水平。此外, 模型价格波动、大模型公司向应用层延伸、Meta 与 OpenAI 持续加码 Agent, 都是变量。
Agent 的竞争已经不只是谁能把任务做完, 而是谁能连接更多服务、覆盖更多场景 , 并让成本随规模扩大仍保持可控。对 Manus 而言, 把爆款产品变成一门可持续的生意, 才是这次独立之后的核心命题。
