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印度 ” 杀猪盘 ” 阳谋下,vivo 交出控股权
vivo 在印度的制造布局迎来关键变化。 印度工业和国内贸易促进署近日批准 Dixon Technologies 与 vivo 印度公司设立合资企业, 双方股权比例为 51:49, 其中印度本土电子制造服务商 Dixon 取得控股地位。
📌 合资获批: 制造环节将由印度方控股
根据已知信息, 新合资企业将在印度以 OEM 方式生产智能手机及其他电子设备 , 订单来源包括 vivo 印度业务, 也可能覆盖其他品牌。材料显示, 该合资实体将承接 vivo 在印度超过 2000 万部智能手机的生产任务。
这一数字并不小。Omdia 数据显示 ,2025 年 vivo 在印度出货量为 3210 万部, 市场份额达到 21%。如果上述产能转入合资公司, 意味着 vivo 在印度相当大一部分制造链条, 将放在一家印度企业控股的主体之下运行。
🔍 背景: 印度市场仍重要, 但准入规则更复杂
过去十年, 印度凭借人口规模、智能手机渗透空间和“印度制造”等政策 , 吸引了中国手机厂商重仓投入。小米、vivo、OPPO 等品牌在当地快速扩张, 并建设或合作建设制造产能。
但 2020 年后, 印度对来自中国及相邻国家的投资审批明显趋严 。Press Note 3 政策要求相关投资必须经过政府逐案审批, 这使中国企业在印度扩资、设立新主体和调整股权结构时面临更长周期。
💡 几个关键信号值得关注
- 控制权本土化:Dixon 持股 51%, 意味着合资企业在股权结构上由印度方主导。
- 制造利润重新分配: 若大量订单进入合资公司,vivo 在印度生产环节的收益结构将发生变化。
- 供应链能力外溢:Dixon 已为多个手机品牌代工, 与 vivo 合作可能进一步提升其本土制造能力。
- 合规压力持续: 中国手机品牌在印度仍需面对税务、外汇、投资审批等多重监管变量。
📊 行业观察: 中国手机厂商的印度难题
材料中提到, 小米、vivo、OPPO 近年来均曾在印度遭遇执法、税务或资金冻结等争议事件 。虽然各案件情况不同, 但它们共同指向一个现实: 外资手机品牌在印度运营, 已经不只是渠道、产品和价格竞争, 还包括与本地监管体系、产业政策之间的长期博弈。
对于 vivo 而言, 选择与 Dixon 成立印度方控股的合资公司 , 可能是维持当地业务连续性的一种现实方案。但长期看,vivo 仍需要保留品牌、研发、软件生态、质量体系等不可替代能力, 才能避免在制造本土化过程中被削弱议价权。
🚀 总结: 留下来, 但方式变了
vivo 印度合资公司获批, 表面上是一次制造合作落地 , 深层则反映了中国手机厂商在印度市场角色的转变: 从自主建厂、自主运营, 逐渐走向更高比例的本土合作与本土控制。
印度市场仍有吸引力, 但进入成本、合规成本和控制权成本正在上升 。对中国手机品牌来说, 未来在印度比拼的不只是销量, 而是如何在增长、风险和控制权之间找到新的平衡。
