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太多人想教老铺黄金怎么做生意了
疯狂印钞机的隐忧。
当传统黄金品牌还在为金价起伏而焦虑时, 老铺黄金却以近乎“疯狂”的速度增长 ,2025 年营收突破 273 亿元, 日赚千万。然而, 亮眼的业绩背后, 市场对这家古法黄金龙头企业的分歧正在加剧——它究竟是一个能摆脱金价周期的奢侈品品牌, 还是只是一个依赖行情的高端消费品?
📌“印钞机”是如何炼成的
老铺黄金的崛起并非偶然, 而是天时、地利与自身策略共同作用的结果 。2025 年, 其营收和利润均实现三位数高增长, 仅用 45 家自营门店, 就赚到了老凤祥超 5000 家门店 2.8 倍的利润。今年首季业绩更是惊人, 单季营收已占去年全年的六成, 净利达七成以上。
其成功可归结为三个关键因素:
- 精准的提价策略 : 借助去年金价高位, 老铺在 8 月和 10 月两次提价约 20%, 利用消费者“买涨不买跌”心理, 带动销售高峰。
- 极致的渠道控制 : 全年仅净增 9 家门店, 且全部进驻 SKP、恒隆、IFC 等高奢商场, 同店营收增长 161%, 单店平均年营收达 5.6 亿元。
- 高净值客群深耕 : 黑金卡等高忠诚度会员贡献 70% 销售额, 并通过高客管理部强化服务, 与 LV、爱马仕等奢侈品牌消费者重合率提升至 82.4%。
🔍 分歧时刻: 奢侈品定位遭质疑
尽管业绩亮眼, 老铺黄金却面临来自消费者、投资者和回收商的多重分歧 。金价回落至三位数后, 二手市场出现大量老铺黄金出售, 部分回收商甚至暂停收货。资本市场同样反应谨慎, 股价较高点已跌去近一半。
分歧的核心在于: 老铺黄金是否真能像奢侈品一样, 摆脱金价和消费情绪的波动?
“有太多人想教徐总怎么做生意了, 有分歧很正常, 就像泡泡玛特一样。”一位投资者如此形容。
社交媒体上, 部分消费者因“涨价太多、黄牛泛滥、会员权益模糊”而退坑 。与此同时, 君佩、琳朝、寶蘭等“古法黄金四姐妹”开始在线下扩张, 争夺同一批高净值客群。
💡 创始人的定力与挑战
在众多分歧中, 创始人徐高明成为关键变量 。这位身兼商品研发总监的创始人极为神秘, 从未公开接受采访, 但其对佛学、艺术的深入研究, 以及早年文旅文玩领域的经验, 被认为深刻塑造了老铺的品牌基因。
徐高明在近期业绩会上强调, 金价波动不会影响老铺增长 , 也不会调整对冲策略。“老铺不是只能挣上行的钱, 但我们笃定今年黄金不可能再掉下去。”这种自信源于其将老铺对标奢侈品的野心——他曾说:“卖黄金的, 如果比不过卖皮具的, 我们要回去反省一下。”
📊 行业观察: 古法黄金的赛道逻辑
老铺黄金的争议, 折射出古法黄金这一新兴赛道的共同命题:
- 工艺与文化的溢价能力 : 古法黄金通过花丝、锤揲等非遗工艺, 试图构建不同于传统金饰的文化附加值。
- 高端化路径的可持续性 : 能否像爱马仕一样, 通过克制供应、强化稀缺性, 实现长期品牌溢价?
- 竞争格局的演变 : 随着更多品牌入场, 古法黄金是否会陷入同质化竞争?
东吴证券分析师指出, 老铺有三大“不可模仿”之处: 收藏家品牌基因、奢侈品打法、以及上市时点恰逢新消费热情高点 。但这并不意味着它能高枕无忧。
🚀 未来: 克制与定力的考验
对于老铺黄金而言, 分歧既是挑战 , 也是机遇。若能保持战略定力, 进一步筛选目标客群、强化品牌稀缺性, 古法黄金赛道仍有巨大潜力。但若在增长压力下放松管控, 则可能稀释品牌价值。
