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百度的增长叙事正在发生明显切换。2026 年第一季度 , 百度在线营销服务收入同比下滑, 而以智能云基础设施为代表的 AI 新业务收入占比首次超过一半。这不是一次简单的收入结构变化, 更像是百度从“搜索广告公司”向“AI 基础设施与应用公司”转身过程中的关键节点。
📌 搜索广告跌破“半壁江山”
财报数据显示, 百度一季度在线营销服务收入为 126 亿元 , 同比下降 22%, 在百度一般性业务中的占比降至 48%。这意味着, 长期作为核心现金牛的搜索广告, 首次不再占据一般性业务收入的过半位置。
压力并非单一来源。一方面, 短视频、内容社区等平台持续分流广告预算 ; 另一方面,AI 搜索正在改变用户获取信息的方式。用户越来越习惯直接获得答案, 而不是通过搜索结果页逐条点击, 这对传统竞价广告模式形成挑战。
🔍 AI 云撑起新业务主线
与营销业务承压形成对照的是, 百度 AI 新业务一季度收入达到 136 亿元 , 在一般性业务中的占比首次超过一半。其中, 智能云基础设施收入 88 亿元, 同比增长 79%, 环比增长 52%;GPU 云收入同比增长 184%, 成为财报中最突出的增长项之一。
算力层面, 昆仑芯 P800 已完成规模化验证 , 并交付多个万卡集群, 用于支持大模型训练。基于昆仑芯的天池 256 卡超节点也已点亮, 计划于 6 月上市, 并已适配文心、DeepSeek、GLM、MiniMax 等主流模型。对企业客户而言,“算力 + 模型 + 云服务”的一体化能力, 是百度智能云当前最具辨识度的优势。
💡 AI 应用仍在等待兑现
如果说云基础设施更接近“卖铲子”, 那么 AI 应用则关系到百度能否打开更广阔的商业化空间 。一季度, 百度 AI 应用收入 25 亿元, 同比持平, 环比下降 10%。近期推出的 DuMate 智能体、秒哒 3.0 无代码平台、伐谋 Agent 2.0 等产品, 仍处于市场验证和收入爬坡阶段。
这也反映出 AI 应用层普遍面临的难题: 产品发布速度很快, 但企业采购、用户习惯培养和规模化付费都需要时间 。百度已经具备模型和场景基础, 但要让这些能力系统性反映到收入曲线上, 仍需更长观察窗口。
📊 萝卜快跑扩张与风险并存
自动驾驶业务方面, 萝卜快跑一季度全无人自动驾驶营运订单达到 320 万单 , 同比增长超过 120%。其业务已覆盖 27 个城市, 累计自动驾驶里程超过 3.3 亿公里, 并推进至迪拜等海外市场, 未来还计划进入伦敦。
- 增长看点: 智能云和 GPU 云收入高增, 反映企业 AI 算力需求仍强。
- 转型压力: 传统搜索广告下滑, 新广告形态尚在过渡期。
- 风险变量: 云业务扩张带来成本上升, 自动驾驶仍需持续投入。
- 观察重点:AI 应用能否从产品热度转向稳定收入。
🚀 行业观察: 百度进入“验证期”
围绕“百度 Q1: 搜索广告跌破半壁江山,AI 云撑起新故事”，这一部分可从背景、现状与影响三个角度理解其关键信息。结合已公开内容来看，核心结论是趋势已较为明确，但细节仍需结合后续进展持续观察。
