南孚电池跨界“输血”重庆AI独角兽,象帝先能否闯关IPO?

一家做电池的公司,出手救活了一家做 GPU 芯片的 AI 独角兽——这听起来像是一场资本市场的“奇幻漂流”, 却真实地发生在 2025 年的中国硬科技赛道。主角是来自重庆的 GPU 创业公司象帝先, 以及其“白衣骑士”、南孚电池的母公司安孚科技。

📌 从“死缓”到“复活”: 一场惊险的资本救援

时间回到 2024 年,象帝先的处境可谓岌岌可危。这家成立于 2020 年、由前中科院计算所研究员唐志敏创立的 GPU 公司, 一度被外界认为已走到破产边缘。核心问题出在资金链上: 一方面,GPU 研发本身是典型的“烧钱”工程, 技术门槛极高、回报周期漫长; 另一方面, 公司在 B 轮融资时与股东签署了对赌协议, 承诺融资规模需达到 5 亿元。然而,2024 年硬科技投融资环境遇冷, 目标未能达成, 触发了协议条款。

随之而来的是股东起诉、公司基本账户被法院冻结,进而引发欠薪和大规模裁员。市场甚至一度传出“全员解散”的消息。尽管公司后来澄清为“组织优化”, 但其业务几乎停摆, 量产线陷入停滞。

🔍 安孚科技为何跨界出手?

转机出现在 2025 年。消费电池巨头安孚科技宣布领投象帝先新一轮融资 , 这笔资金不仅结清了欠薪, 还盘活了其天钧三号(伏羲架构) 量产线。安孚科技最为人熟知的资产, 正是占据中国碱性电池市场半壁江山的“南孚电池”。

• 增长故事需要新篇章: 南孚电池业务虽然现金流稳定, 但增长空间有限, 资本市场对其估值想象力不足。
• 寻找第二增长曲线: 投资象帝先这类“算力核心资产”, 符合国产替代的政策导向, 具备极高的想象空间与潜在回报。
• 估值处于低位: 象帝先因资金危机估值承压, 对安孚科技而言, 此时进入成本相对较低, 一旦公司未来上市, 投资回报可能呈指数级增长。

💡 象帝先的技术定位与市场挑战

• 天钧系列: 主打桌面 GPU 显卡, 已有三款产品量产。
• 伏羲系列: 面向高端图像渲染, 也可用于自主机器人和边缘计算设备的端侧加速。

📊 国产 GPU 赛道: 群雄逐鹿, 突围更难

• 行业领头羊: 寒武纪、华为昇腾
• 已上市企业: 摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯
• 筹备上市者: 百度昆仑芯、燧原科技
• 新入局者: 曦望、芯桥半导体等

🚀 IPO 之路: 希望与不确定性并存

• 商业化能力待验证: 产品能否规模落地、获得客户认可仍是未知数。
• 持续“烧钱”压力:GPU 研发需要长期、巨额投入, 上市后仍需面对盈利挑战。
• 行业竞争白热化: 在众多实力对手的夹击下, 象帝先需要找到差异化的生存空间。