共计 1199 个字符，预计需要花费 3 分钟才能阅读完成。
全球光刻机龙头阿斯麦 (ASML) 最新财报出炉,业绩表现呈现“冰火两重天”。一方面, 一季度营收与利润双双超出市场预期, 存储芯片需求强劲成为主要驱动力; 另一方面, 公司对二季度的业绩展望却未能满足投资者期待, 直接引发股价盘中跳水超过 5%。
📌 一季度业绩: 存储需求拉动增长
根据阿斯麦公布的 2026 年第一季度财报,公司实现营业收入 87.7 亿欧元, 同比增长 13.2%, 略高于市场普遍预期的 87 亿欧元。归母净利润达到 27.6 亿欧元, 同比增幅为 17.1%, 同样高于分析师此前预测的 25.6 亿欧元。毛利率维持在 53%, 处于公司指引区间的高位。
这份亮眼成绩单的背后,是人工智能 (AI) 浪潮下存储芯片市场的持续火爆。AI 应用对高性能存储的需求激增, 导致相关芯片出现严重供应短缺, 价格也随之水涨船高。作为芯片制造的核心设备供应商, 阿斯麦自然成为最大受益者之一。
从订单结构来看,存储芯片相关订单占比从去年第四季度的 30% 大幅跃升至今年一季度的 51%, 首次超过逻辑芯片, 占据半壁江山。这明确反映出存储厂商正在加速扩产以应对市场需求。
地区收入分布也发生显著变化: 韩国凭借 SK 海力士和三星电子两大存储巨头,贡献了阿斯麦一季度销售额的 45%, 成为第一大收入来源地。相比之下, 中国大陆市场营收占比从去年四季度的 36% 下降至 19%, 主要受出口管制政策影响。
🔍 二季度指引为何引发市场担忧?
尽管一季度表现强劲,但阿斯麦对第二季度的业绩预期却给市场泼了一盆冷水。公司预计二季度营收将在 84 亿至 90 亿欧元之间, 这一区间的高端仍低于市场此前普遍预期的超过 90 亿欧元。同时, 毛利率指引为 51% 至 52%, 略低于一季度水平。
此消息一出,阿斯麦股价在美股开盘后迅速走低, 盘中跌幅一度超过 5%, 市值回落至约 5500 亿美元。不过, 公司同时将全年营收预期的高点上调了 10 亿欧元, 调整为 360 亿至 400 亿欧元, 并维持全年毛利率 51% 至 53% 的预测不变。
💡 行业观察: 高光下的隐忧
- 设备成本高企:面向先进制程的主力产品 Low-NA EUV 造价已超过 1.5 亿美元, 而新一代 High-NA EUV 价格更是高达 3.5 亿至 4 亿美元。如此高昂的成本让台积电、三星等大客户也颇为谨慎, 目前只有英特尔在积极采购以提升竞争力。
- 技术替代风险:新兴竞争者正在探索成本更低的光刻技术。例如, 获得硅谷知名投资人彼得·蒂尔支持的 Substrate 公司, 宣称将通过“粒子加速器”产生 X 射线光源进行光刻, 大幅降低设备成本, 并致力于打造垂直整合型代工厂。
- 地缘政治与供应链:出口管制持续影响市场格局, 扩产所需的规划与人才储备也可能成为制约增长的瓶颈。
📊 市场观点与未来展望
围绕“阿斯麦二季度业绩指引不及预期, 股价一度跌逾 5%”，这一部分可从背景、现状与影响三个角度理解其关键信息。结合已公开内容来看，核心结论是趋势已较为明确，但细节仍需结合后续进展持续观察。
