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晶盛机电转型阵痛: 光伏业务“渡劫”, 毛利率创十年新低 | 看财报
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光伏设备龙头企业晶盛机电正经历转型阵痛。 最新发布的 2025 年财报显示 , 公司业绩延续下滑趋势, 毛利率跌至近十年最低水平。在光伏行业深度调整的背景下, 这家曾经的风光企业正面临严峻考验。
📌 业绩全面承压, 盈利能力大幅下滑
2025 年, 晶盛机电交出了一份并不理想的成绩单 。数据显示, 公司全年实现营业收入 113.57 亿元, 同比大幅下滑; 净利润 8.85 亿元, 同比下降约 64.75%。更值得关注的是, 扣非净利润仅 6.17 亿元, 同比降幅接近 75%。
🔍 光伏行业调整是主因
本轮业绩大幅下滑的核心原因, 明确指向光伏行业的周期性深度调整 。2025 年, 光伏行业处于产能过剩、需求放缓、价格下行的周期底部。作为光伏装备龙头企业, 晶盛机电的订单与价格同步承压。
- 石英坩埚、金刚线等产品价格下降
- 光伏业务整体毛利较 2024 年减少 22 亿元至 26 亿元
- 第四季度业绩由盈转亏, 大幅低于市场预期
值得注意的是, 公司曾试图将旗下石英坩埚核心子公司美晶新材分拆至创业板 IPO, 但该计划于 2024 年 6 月正式终止。从当时披露的财务数据, 已经能够看出光伏耗材业务增长承压的苗头。
💡 半导体转型提速但尚未形成支撑
面对光伏主业持续低迷, 晶盛机电几年前就开始布局半导体设备及材料领域 , 并将其提升至战略核心位置。在近期的机构调研中, 公司重点介绍了以下进展:
- 半导体设备领域 :12 英寸常压硅外延设备、减压外延设备交付头部客户, 关键指标达到国际先进水平; 先进封装环节推出超快紫外激光开槽设备, 填补国内高端技术空白
- 碳化硅材料领域 :6—8 英寸衬底实现规模化量产,8 英寸产品获得国际客户批量订单;12 英寸碳化硅衬底加工中试线顺利通线, 并实现厚度均匀性关键技术突破
然而, 从实际业绩贡献来看, 半导体业务仍未形成足以支撑公司业绩反转的体量 。2025 年, 公司集成电路与碳化硅相关设备及材料收入仅 18.50 亿元, 在总营收中占比偏低, 难以对冲光伏业务的大幅下滑。
📊 转型之路面临多重挑战
更值得关注的是, 公司核心半导体募投项目推进严重滞后 。2025 年 6 月, 公司对外宣布延期其 2022 年募投项目之一“12 英寸集成电路大硅片设备测试实验线项目”, 原计划预计可使用状态从 2025 年 6 月 30 日延期至 2027 年 6 月 30 日。当时该项目的投资进度为 13.69%, 而近半年时间过后, 该项目的投资进度仅推进至 15.25%。
