汤臣倍健市值蒸发400亿,梁允超“再创业”能否扭转颓势?

曾经稳坐国内膳食营养补充剂头把交椅的汤臣倍健, 正经历一场前所未有的挑战 。连续两年营收下滑、市值大幅缩水, 这家成立三十年的行业龙头, 似乎正在被新的消费浪潮抛在身后。

📌 业绩连续下滑, 龙头地位动摇

2025 年财报显示, 汤臣倍健营收 62.65 亿元 , 同比下降 8.38%。这已经是公司连续第二年营收下滑, 两年时间营收缩水超过 30 亿元。更令人担忧的是, 从 2023 年第四季度开始, 公司已经连续七个季度营收同比下滑。

市场份额的变化同样不容乐观。 欧睿数据显示 ,2024 年汤臣倍健在中国维生素与膳食补充剂行业的市场份额为 9.3%, 虽然仍位列第一, 但同比下跌了 1.1 个百分点, 这也是公司近年首次跌至 10% 以下。

与老对手 Swisse 的对比更加凸显了问题的严重性。 健合集团 2025 年营收 143.5 亿元 , 同比增长 10.3%, 其中 Swisse 中国市场同比增长 13.3%。一个在持续下滑, 一个在快速增长, 差距正在拉大。

🔍 渠道转型滞后, 错失抖音红利

汤臣倍健的成功很大程度上建立在强大的线下渠道基础上。 巅峰时期 , 公司经销商数量达到 1125 家, 药店覆盖率超过 90%。然而,2020 年医保新规出台后, 保健品禁刷医保卡, 这条护城河被严重削弱。

💡 产品结构老化, 新品难撑大局

新品的增长根本无法对冲核心品牌的存量下滑。 主品牌“汤臣倍健”收入同比下降 10.38%, 关节护理品牌“健力多”下降 10.00%, 而被寄予厚望的“lifespace”国内产品收入更是暴跌 32.01%。

📊“再创业”战略面临多重挑战

面对困境, 汤臣倍健将 2026 年定为“再创业”元年 。董事长梁允超定下了“用三年时间创出收入新高”的目标, 战略方向聚焦重功能、新功能、新剂型, 渠道策略则是发力抖音、拓展跨境。

但“再创业”三个字本身就暴露了问题的严重性——一家成立了三十年的行业龙头, 现在需要重新创业 , 这意味着过去积累的经验在新周期里可能已经失效。

🚀 行业观察: 保健品赛道正在重塑

汤臣倍健的困境并非个案, 而是整个保健品行业变局的缩影 。消费场景从药店柜台转移到直播间, 决策链条从专业咨询缩短到一次点击, 品牌建设从广告投放转变为内容共创。

汤臣倍健的“再创业”能否成功, 不仅关系到这家公司自身的命运 , 也将为传统品牌如何应对渠道变革和消费代际更替提供重要参考。在快速变化的保健品赛道, 过去的成功经验可能成为最大的负担, 唯有真正理解并拥抱变化, 才有可能找到新的增长路径。