行业趋势 熊猫乳品年报解读:营收微增、净利下滑,转型C端仍处阵痛期 熊猫乳品2025年报显示,营收微增6.12%,但扣非净利润下滑16.85%。公司毛利率全线承压,现金流大幅下降,转型C端业务进展缓慢,却实施高比例分红,引发市场关注。