WAIC 2026上,客户提问从“你有多少张卡”变为“Token成本和时延”,折射出算力从固定资产转向运营支出、需求从训练转向推理、竞争从产能规模转向成本效率,产业链估值坐标正从芯片数量向单位Token经济性迁移。