武汉吉和昌新材料股份有限公司即将北交所IPO上会,其高毛利率远超同行,但研发费用率却持续下滑,与行业常规逻辑相悖。同时,公司在产能利用率不足、资金充裕的情况下推进扩产和补流募投项目,引发市场对其合理性的质疑。