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武汉天源 5 亿加码磷化铟, 减持窗口同步开启
环卫公司跨界追光, 是真转型还是托市。
导语:10 月 14 日晚,武汉天源 (301127.SZ) 披露一份约 5 亿元的投资计划: 拟与楚雄高新区管委会合作, 建设年产 200 吨 6N/7N 级高纯铟、100 吨磷化铟多晶生产基地。这距离公司通过收购切入磷化铟赛道仅约两个月。更微妙的是时间点——实控人一致行动人的减持窗口已于 10 月 8 日开启, 公告发布时正是窗口内第 5 个交易日。
📌 两个月内, 从 750 万元收购到 5 亿元投资
武汉天源原本的标签是环保,污水处理与垃圾处理是其主营。今年 8 月, 公司以 750 万元收购中讯半导体 60% 股权, 并计划配套投入 6700 余万元, 由此进入磷化铟领域。中讯半导体成立于 2022 年, 产品可用于高速光模块激光芯片。
半年报显示,该公司拥有 29 项有效专利, 具备 2—4 英寸磷化铟单晶的生产技术条件, 但 2026 年尚未产生营收。据公开报道, 其产品已向客户送样并获参数确认, 生产仍在爬坡, 尚无可核实的大规模稳定量产数据和大额订单。
🔍 钱从哪来:1 亿自有资金与 4 亿银行贷款
风险提示同样明确: 公司在新业务方向 暂无自有技术和人员储备, 不具备独立开展业务的技术基础, 目前也无在手订单, 工艺稳定性、良率控制与规模化量产均需验证。项目仍处前期筹备阶段, 土地挂牌、备案、环评等手续待办, 占总投资八成的银行贷款能否获批尚未披露。
💡 减持窗口打开后的第 5 个交易日
9 月 8 日,公司公告称 , 股东天源优势、中环环保(分别为实控人黄昭玮、黄开明的一致行动人) 拟合计减持不超过总股本 2.63% 的股份, 减持期为 2026 年 10 月 8 日至 2027 年 1 月 7 日。8 月 30 日接待机构调研的副董事长、总裁黄昭玮, 以及兼任财务负责人、董秘的董事邓玲玲, 均与拟减持股份存在间接持股关系。
此外, 公司既往公告中涉及募投项目延期的记录至少有 10 次,2024 年还曾终止部分募投项目; 最近一次是 2026 年 7 月 1 日, 江西遂川储能项目因用地选址及备案问题自动解除作废。从该项目告终到 5 亿元半导体项目披露, 相隔约三个半月。
📊 市场没有买账: 几个值得关注的信号
- 概念绑定很紧:半年报提及 AI 算力与 800G/1.6T 光模块, 机构调研中公司称收购意在卡位 AI 算力产业链上游核心材料环节。
- 股价持续走弱:半年报与调研后的首个交易日下跌 7.81%;8 月 31 日至 9 月 4 日累计下跌 12.02%;9 月 8 日减持预披露至 10 月 14 日收盘累计下跌 17.11%。
- 关键待办不少:技术来源、人员团队、在手订单、环评与土地手续、贷款审批, 都需要后续跟踪验证。
🚀 总结
对武汉天源而言,磷化铟项目最终能否落地, 取决于技术、人才、订单与资金能否真正到位; 对投资者而言, 公告里的风险提示与减持时间表, 恐怕比概念标签更值得留意。
