纳指创新高、恒生科技探底:AI硬件公司排队赴港募资,港股破发率超七成

10 月 2 日,全球市场出现了一组反差鲜明的画面: 日经指数涨近 4%, 韩国综指涨 2%, 纳斯达克再创历史新高; 同一天, 恒生科技指数低开低走, 盘中一度探至 4111 点, 创下一年来新低, 收盘跌 2.26%, 较去年 10 月高点累计回落近 40%。

📌 同一天, 两个相反的方向

围绕“纳指历史新高, 恒生科技却创了一年新低,A 股硬科技企业正在”，这一部分可从背景、现状与影响三个角度理解其关键信息。结合已公开内容来看，核心结论是趋势已较为明确，但细节仍需结合后续进展持续观察。

🔍 港交所门口的 A 股队列在变长

不久前, 港交所一口气迎来四只新股挂牌:PCB 龙头景旺电子、光伏自动化设备商罗博特科、光刻胶企业彤程新材,以及机器人执行器公司本末科技。四家中有三家来自 A 股, 属于第二上市。

其中景旺电子按 2025 年营收计算为全球第一大汽车电子 PCB 供应商,市场份额 10.6%, 在全球 PCB 厂商中位列第 11。它的客户既包括车企, 也覆盖高速算力硬件, 已切入 AI 基础设施链条。

10 月 2 日,队列又添新成员。A 股“AI SSD 第一股”大普微公告, 拟聘请天健国际担任 H 股发行审计机构, 并计划向港交所递交 A1 申请, 预计 2026 年底或 2027 年初挂牌。据 IFR 报道, 公司已以保密方式递表, 拟募资至少 10 亿美元, 由中信证券、海通国际和瑞银联合推进。

大普微 2026 年 4 月才登陆创业板,上市刚半年便启动港股安排。其上半年营收 47.22 亿元, 同比增长 531%, 归母净利润 13.34 亿元, 较去年同期的 3.54 亿元亏损实现扭亏。截至 9 月 30 日,A 股股价报 339.9 元, 市值 1482.7 亿元。

💡 募资榜前三, 清一色 AI 硬件链

• 中际旭创: 首发募资 614.22 亿港元, 刷新港股近七年募资纪录
• 立讯精密: 募资 250.60 亿港元
• 胜宏科技: 募资 231.35 亿港元

三家合计超过 1100 亿港元。它们的业务分别指向光模块、连接器与服务器代工、AI 服务器 PCB。再加上企业级 SSD、汽车与 AI PCB、半导体与光伏自动化、光刻胶、机器人执行器, 南下队伍基本覆盖了 AI 算力硬件的主要环节。

共同诉求是扩产。建厂房、买设备、备产能, 动辄百亿级投入, 而 A 股再融资窗口并未完全打开, 港股因此成为获取美元资金的另一条通道, 第二上市流程也相对快捷。

📊 4000 亿募资, 与超七成破发

但港股的承接力已经在发出信号。2026 年至今 , 港股近 120 只新股挂牌, 合计募资约 4000 亿港币, 规模居全球交易所前列。与此同时, 新股破发率超过 70%,9 月以来多数新股首日即告破发。

一级市场靠基石与锚定投资者锁定份额、撑住发行价,上市后筹码松动, 二级承接资金不足, 股价便容易失守。打新资金与接盘资金, 往往并不是同一批人。

🚀 值得关注的三个看点

• 一级市场火热与二级市场疲软的背离还能持续多久
• 募资完成后, 扩产产能能否转化为收入与利润
• 全球资金仍留在 AI 赛道, 但更偏好美股大盘科技股