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估值近 1000 亿, 王虹手上的 AI 戒指, 要上市了
Oura 冲刺 141 亿美元 IPO。
一枚无屏幕的钛合金戒指, 正把一家芬兰公司推向纳斯达克 。当地时间 9 月 21 日, 健康智能戒指品牌 Oura 正式启动 IPO 进程, 计划以每股 40 至 44 美元发行 5000 万股, 按上限计算市值约 141 亿美元, 折合人民币近 945 亿元。若进程顺利, 公司预计 9 月 30 日挂牌交易。
📌 从众筹项目到近千亿估值
Oura 成立于 2013 年, 由三名诺基亚与 Polar 出身的工程师在芬兰奥卢创办 。首代产品 2015 年通过众筹上线,15 小时便达成 10 万美元目标。此后, 哈里王子、扎克伯格、C 罗、谷爱凌等名人被拍到佩戴, 品牌逐步从小众极客产品演变为高端健康标识。
资本层面,Oura 累计融资超 15 亿美元 , 估值在四年内完成三级跳:C 轮 25.5 亿美元,2025 年 E 轮升至 110 亿美元, 如今 IPO 目标估值 141 亿美元, 较 E 轮再涨约 28%。
🔍 订阅模式撑起高毛利财务结构
支撑高估值的核心, 是硬件加订阅的双轮模式 。Oura Ring 5 售价 399 美元起, 用户需另付每月 5.99 美元或每年 69.99 美元订阅费, 才能解锁完整睡眠分析、恢复评分与 AI 健康建议。
- 截至 2026 年 6 月, 前九个月营收 12.1 亿美元, 同比增长 74%。
- 同期净利润 6077 万美元, 远超上年同期的 157 万美元。
- 订阅收入 2.41 亿美元, 同比大增 121%, 毛利率高达 89%。
- 付费会员达 500 万,12 个月加权留存率约 85%。
💡 老股东高位退出,IPO 结构引关注
值得注意的是, 本次 5000 万股发行中 , 仅 1350 万股为新股, 其余 3650 万股来自现有股东出售。Forerunner Ventures、Lifeline Ventures 等早期投资方在陪伴十余年后, 选择在 IPO 阶段集中兑现收益。在基金退出压力下, 这种安排并不罕见, 但也意味着流通盘供给增加, 上市后股价表现将面临更直接的市场检验。
📊 三面夹击下的上市大考
- 诉讼风险:2026 年 8 月, 一桩集体诉讼在加州北区联邦法院提起, 引用独立研究指出 Oura 在四阶段睡眠分类中的准确率仅约 53%, 指控其 AI 功能存在夸大宣传。
- 巨头入场: 三星已推出 Galaxy Ring, 苹果开发智能戒指的传闻不断, 巨头凭借生态与供应链优势可能快速改变格局。
- 国产替代: 追觅、RingConn 等品牌以更低价格和免订阅策略切入, 对 Oura 的定价体系形成压力。
🚀 行业观察: 戒指只是入口
Oura 的长期叙事已从硬件转向健康数据平台。 公司推出 AI 健康顾问与女性健康专属模型 , 试图把近十年积累的生理数据转化为持续服务收入。但这条路径能否成立, 取决于两个关键: 监测精度能否经得起临床审视, 以及用户是否愿意长期为订阅买单。
🧭 总结
Oura 冲刺上市, 是智能戒指品类首次接受公开资本市场检验 。订阅模式带来高毛利与高留存, 名人效应与专业背书帮助其破圈, 但诉讼、巨头竞争与国产低价策略构成现实压力。上市之后,Oura 需要证明的不仅是增长故事, 更是健康数据的可信度与商业可持续性。
