中国联通2026财年上半年净利下滑34.6%,算力投资成亮点

中国联通于 8 月 18 日公布了 2026 财年上半年业绩报告。数据显示, 公司上半年实现营业总收入 2013.64 亿元, 同比微增 0.6%, 但归母净利润为 94.68 亿元, 同比下降 34.6%。尽管利润出现明显下滑, 但经营现金流表现强劲, 算力业务收入增长迅速, 成为财报中的最大亮点。

📌 利润下滑原因: 增值税调整与成本投入节奏

报告期内,中国联通归母净利润同比减少约 50 亿元, 基本每股收益降至 0.31 元, 同比下降 34.04%。公司解释称, 利润下滑主要受增值税税率调整以及人工成本投入节奏变化影响。业内分析认为, 这一降幅符合市场预期, 且公司预计全年利润降幅将明显收窄, 意味着下半年盈利压力有望缓解。

🔍 现金流创新高, 财务结构稳健

尽管利润承压,但中国联通上半年经营活动现金流净流入达到 329.4 亿元, 同比增长 13.6%, 创近年新高。同时, 应收账款增速较去年同期显著放缓, 显示回款能力增强。截至 6 月底, 公司资产负债率为 44.4%, 较上年末下降 0.2 个百分点, 财务结构保持稳健。

💡 算力业务快速增长, 资本开支大幅倾斜

在传统通信服务收入基本持平的背景下,算力业务成为增长引擎。上半年, 算力收入达到 419 亿元, 同比增长 13%; 资本开支总额 240.8 亿元, 其中算力投资占比提升至 37%, 投资额同比增幅超过 80%。这一数据表明, 中国联通正在加速向算力基础设施倾斜资源, 以支撑未来增长。

📊 未来展望: 聚焦四大赛道, 算力或成核心引擎

中国联通在财报中重申“守正创新、行稳致远”的战略,聚焦“连接、算力、服务、安全”四大赛道。当前算力业务保持快速增长, 公司预计其将成为未来重要的增长引擎。分析人士指出, 随着 AI 和云计算需求的持续释放, 算力投资有望转化为长期营收增量, 但短期内仍需关注利润修复的节奏。

总体来看, 中国联通 2026 年上半年业绩呈现出“营收稳、利润降、现金流优、算力进”的特点。利润下滑属于阶段性调整, 而算力领域的激进投入则显示出公司面向未来的布局意图。

🚀 几个值得关注的要点

• 营收微增但服务收入略降: 服务收入 1779.56 亿元, 同比下降 0.2%, 传统业务增长乏力。
• 利润降幅有望收窄: 公司预计全年利润降幅将明显收窄, 下半年或迎改善。
• 算力投资翻倍: 算力资本开支同比增超 80%, 占比达 37%, 凸显战略重心。
• 现金流创近年新高: 经营现金流 329.4 亿元, 同比增长 13.6%, 财务健康度提升。

综上所述,中国联通正处在业务结构转型的关键期。虽然短期利润受到外部因素和投入节奏的干扰, 但算力业务的快速成长和稳健的现金流为后续发展提供了支撑。投资者可关注下半年利润修复情况以及算力业务的持续增长潜力。