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董明珠“盟友”出手, 一把套现超 16 亿
格力电器股权层面再现重要动作。 公司公告显示 , 第一大股东珠海明骏于 6 月 4 日通过大宗交易减持 4279.31 万股, 按当日 38.88 元 / 股收盘价估算, 涉及金额约 16.64 亿元。此次减持被解释为用于偿还银行贷款, 但放在格力近一年业绩承压、空调市场竞争加剧的背景下, 仍引发市场关注。
📌 大股东首次披露减持, 持股比例降至 17.35%
根据公告, 本次减持股份占格力电器总股本的 0.764%。减持完成后, 珠海明骏及其一致行动人董明珠合计持有格力电器约 9.72 亿股, 合计持股比例降至 17.3537%。其中, 珠海明骏持股比例降至 15.3456%, 董明珠个人持股比例仍为 2.0082%。
这并非突然动作。 格力电器此前已在 2 月披露预减持计划 , 珠海明骏拟在规定期限内通过大宗交易减持不超过 1.12 亿股, 即不超过剔除回购专用账户股份后总股本的 2%。按当时股价粗略测算, 若顶格实施, 减持规模可能进一步扩大。
🔍 资金用途指向偿还贷款, 源于 2019 年混改交易
珠海明骏与格力电器的关系始于 2019 年混改。当年, 珠海明骏以每股 46.17 元、总价 416.62 亿元受让格力集团所持格力电器 15% 股份 , 并成为第一大股东。公开信息显示, 这笔交易资金中有约 200 亿元来自银行贷款。
因此, 格力电器在相关公告中提到, 本次减持资金将用于偿还银行贷款 。从交易价格看, 格力电器 6 月 4 日收盘价低于当年受让价, 但格力长期保持较高分红,2025 年累计现金分红 167.55 亿元, 占当年归母净利润的 57.77%, 在一定程度上改善了股东持有期间的现金回报。
💡 格力业绩承压, 主业仍高度依赖消费电器
股东减持发生时, 格力电器的经营表现也处在调整阶段 。2025 年, 公司营业总收入为 1711.18 亿元, 同比下降 9.96%; 归母净利润为 290.03 亿元, 同比下降 9.89%。其中第四季度下滑更明显, 营收和归母净利润分别同比下降 21.49% 和 26.23%。
📊 空调市场竞争加剧, 回购与分红成为稳定信号
- 资本层面: 大股东减持用于还贷, 后续是否继续执行预减持计划仍值得关注。
- 经营层面:2026 年一季度营收和归母净利润小幅增长, 但扣非净利润微降。
- 行业层面: 空调主业仍是基本盘, 份额变化将直接影响市场预期。
- 股东回报: 高分红与大额回购有助于稳定投资者信心, 但不能替代经营增长。
🚀 总结: 减持不是孤立事件, 格力需要回答增长问题
珠海明骏此次套现超过 16 亿元, 表面上是一次为偿还贷款而进行的股权减持 , 但它也让外界重新审视格力电器当前所处的阶段: 一方面, 公司仍具备较强盈利能力和分红能力; 另一方面, 主业增长、市场份额和多元化成效仍需进一步验证。接下来, 格力能否在稳定股东回报的同时修复增长曲线, 将是市场观察的核心。
