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Snowflake 绩后暴涨 36%:AI 拐点已至, 还是数据云的又一次虚晃?
美东时间 5 月 27 日,数据云公司 Snowflake 发布了 2027 财年第一季度财报, 随后股价在盘后交易中飙升约 36%, 次日开盘报 237 美元, 涨幅超 33%。这场暴涨不仅让投资者欢呼, 更被华尔街解读为一个重要信号:AI 基础设施的投资重心, 正在从芯片等硬件转向软件与应用层。
📌 业绩全面超预期: 产品收入增速创纪录
- 重点: 市场视之为 AI 基础设施从硬件转向软件的风向标, 产品收入增速 34% 创史上最强增量,AWS 五年 60 亿协议落地,RPO…
- 重点: 当前公开信息主要集中在产品、策略或节奏变化上。
- 重点: 后续仍需关注官方更新、落地范围以及实际反馈。
财报数据显示,Snowflake 第一季度总营收 13.91 亿美元, 同比增长 33%, 高于市场预期的 13.2 亿美元。其中产品收入 13.34 亿美元, 同比增长 34%, 创下公司史上最强环比美元增量。调整后每股收益 0.39 美元, 超出华尔街预期 22%。利润端同样改善,Non-GAAP 运营利润率从去年同期的 9% 提升至 11.9%。
更受关注的是两个前瞻性指标: 剩余履约义务 (RPO) 达到 92.1 亿美元, 同比增长 38%, 表明未来收入确定性增强; 净收入留存率 (NRR) 升至 126%, 意味着现有客户支出同比增长 26%。大客户数量也在加速增长, 年产品收入超 100 万美元的客户达 779 家, 同比增长 29%。
🔍 AI 产品从概念走向收入贡献
Snowflake 的 AI 功能正在从“试用”转向“创收”。财报显示, 使用 Snowflake AI 功能的账户数超过 13600 个,Cortex Code 使用账户超 7100 个,Snowflake Intelligence 用户环比翻倍。CEO Sridhar Ramaswamy 在电话会上称“第一季度标志着一个清晰的拐点”, 暗示 AI 已成为核心增长驱动力。
公司还收购了 Natoma, 一家基于 MCP(模型上下文协议)的 AI 智能体治理平台。这一收购将 Snowflake 的版图从“数据 + 计算”扩展到“数据 + 计算 + 治理”, 使其从 AI 数据基础设施跃升为 AI 智能体的操作系统层。
💡 60 亿美元 AWS 大单: 算力布局的深层逻辑
与 AWS 签署的五年 60 亿美元协议是财报的另一大亮点。对比历史,Snowflake 在 2020 年上市时 AWS 合同为 12 亿美元,2023 年扩至 25 亿美元, 如今跃升至 60 亿美元, 规模三级跳反映出其业务体量指数级膨胀。
协议采购涵盖亚马逊自研的 Graviton Arm 处理器和 GPU。值得注意的是,Graviton 在 Agentic AI 工作负载中价值凸显——多代理协调、任务调度等场景更依赖 CPU 的顺序执行能力。这暗示 Snowflake 在为下一波 AI 浪潮 (从聊天机器人到任务导向的智能体) 提前搭建算力底座。同时, 协议不涉及股权投资, 亚马逊选择让 Snowflake 成为顶级客户而非股东。
📊 指引上调与市场信号
管理层将全年产品收入指引从 56.6 亿美元上调至 58.4 亿美元, 增速预期从 27% 提升至 31%。第二季度产品收入指引约为 14.18 亿美元, 同样高于预期。指引上调的底气来自 RPO 高增速、AI 产品渗透加速以及 AWS 协议的验证效应。
🚀 行业观察: 警惕概念泡沫
围绕“Snowflake 绩后暴涨 36%:AI 拐点已至, 还是数据”，这一部分可从背景、现状与影响三个角度理解其关键信息。结合已公开内容来看，核心结论是趋势已较为明确，但细节仍需结合后续进展持续观察。
