零食巨头万店竞赛背后:加盟商生存困境与增长瓶颈

当鸣鸣很忙与万辰集团相继发布 2025 年财报, 量贩零食行业的“万店竞赛”进入了一个新的阶段 。两家巨头合计门店数突破 4 万家, 占据市场超 75% 份额, 但光鲜的规模数字背后, 加盟商的生存压力与行业增长瓶颈正逐渐浮出水面。

📌 双巨头业绩分化: 规模与效率的两种路径

鸣鸣很忙更注重规模效应。 其净利润同比增长 180.9%, 远超营收增速, 显示门店扩张带来的采购议价能力持续增强。通过高效的供应链周转, 单店年营收达 301.5 万元, 领先行业。

从已披露信息看, 这一变化更值得关注的, 不只是表面动作本身, 还包括其对后续行业节奏、用户预期和市场竞争的连锁影响。

万辰集团则更侧重效率与利润。 其综合毛利率达 12.4%, 高于鸣鸣很忙的 9.8%, 部分得益于更高比例的一二线城市门店布局以及自有品牌探索。不过, 其存货周转天数约 18 天, 略慢于对手。

🔍 加盟商生存账: 万店光环下的现实困境

品牌方为抢占点位, 常在同区域密集开店 , 导致单店客流被分流。有加盟商反映, 因 5 米外新开竞品店, 销售额直接下降 10%。

• 插店竞争普遍化 : 内部竞争加剧, 加盟商区域保护缺失。
• 回本周期拉长 : 实际回本时间远超过承诺的 16-18 个月, 部分面临亏损风险。
• 前期投入高昂 : 尽管“0 加盟费”吸引人, 但装修、设备、租金等成本压力大。

💡 寻找新增长: 从“卷门店”到“卷模式”

行业正尝试跳出单纯开店模式, 探索三个新方向:

1. 全品类折扣超市升级 : 从零食延伸至日化、家居等品类, 如鸣鸣很忙的“省钱超市”。
2. 布局鲜食与冷链 : 瞄准健康、短保需求, 但供应链和损耗成本高。
3. 打造高毛利自有品牌 : 万辰学习山姆模式, 推出自有品牌; 鸣鸣很忙试水后表示非核心战略。

一位投资人分析, 这些创新更多是“防御性”尝试 。新鲜零食虽有增量空间, 但难以快速复制成下一个大风口, 下沉市场的基本盘仍是小包装、高性价比的流通零食。

📊 行业格局与未来看点

目前行业已形成双寡头领跑、区域品牌固守、中小玩家出清的格局。短期内, 第三家万店级玩家出现需要跨区域供应链能力和差异化用户价值 。

未来值得关注的是加盟商进场意愿能否继续支撑开店节奏, 以及鲜食、自有品牌等新业务的早期数据能否给出积极信号 。供应链效率与加盟商留存能力将成为新的竞争焦点。行业单纯靠加盟扩张的红利期已经过去, 双寡头都在寻找新的增长答案。